Deflazione sulla "mxxxx" ed Inflazione sul "risotto"?

Recentemente sul mio Canale Telegram Liberi&Pragmatici
ho fatto due audio-analisi sull'annoso tema dell'iper-inflazione
che in teoria avrebbe dovuto già arrivare con la prima Onda delle Banche Centrali (mentre sostanzialmente non si è vista)
e che in teoria - a maggior ragione - dovrebbe arrivare con la seconda Mega-Onda anti-covid.

Io la vedo in modo un po' diverso e più articolato, con più dubbi che certezze:
ho provato a rifletterci su nel mio primo audio

Inflazione Deflazione? Bohhhhh?
https://t.me/cryptoagnostici/24056

e nel secondo ho provato ad aggiungere alcune ipotesi concrete

Deflazione sulla merda ed Inflazione sul risotto?
https://t.me/cryptoagnostici/24064

Buon ascolto

Vi aggiungo anche....................

BIGBIT CHRISTMAS CRYPTO-PARTY: Milano 18 Dicembre

MILANO 18 DICEMBRE 2017
In un importante locale alla moda milanese organizziamo un esclusivo CHRISTMAS PARTY dalle 20.00 a notte fonda!
TORNA LA MILANO DA BERE !
LA RICCA E OPULENTA CITTÀ motore economico d'Italia e tra le città a maggiore "produzione di ricchezza" in Europa.
E TUTTO QUESTO GRAZIE ALLE CRIPTOVALUTE.
Questo evento è un momento di incontro e scambio di auguri con tutti coloro che hanno sposato il mondo delle cripto nel corso del 2017 (o che lo vogliono approcciare in queste ore)

QUEST'ANNO ABBIAMO DECISO DI ORGANIZZARE UN EVENTO DI ALTO LIVELLO.
E' STATO UN ANNO DAI PROFITTI INCREDIBILI
che va festeggiato senza badare a spese...
ed in effetti chi è entrato nel Mondo delle Crypto può permettersi di non badare a spese
mentre gli italopitechi rimasti immobili nel vecchio Mondo Economico-Finanziario semi-Fallito sono sempre più costretti a guardare ai centesimi.

Vedi mio post di qualche tempo fa ed adesso bitcoin a 9000 dollari...;-)
Bitcoin a nuovi record = 3200 dollari...mentre TU fatichi sempre di più ad arrivare a fine mese e guardi tristemente ai centesimi...

Nel vecchio mondo finanziario fallito centralizzato delle monete FIAT e dei Debiti ormai sempre più insostenibili ...ancora a cercare l'INFLAZIONE
come una PANACEA...............

Newsletter "Mondo a tassi sottozero": E provare ad usare le stampanti 3D per stampare moneta?...

Inviata ieri sera la Newsletter "Brainstorming in un Mondo a Tassi Sottozero"
riservata solo ai sostenitori attivi di questo Blog&dell'informazione indipendente attraverso libere donazioni (non campo certo di questo...ma è una questione di principio)
Se vuoi iscriverti anche tu, segui le istruzioni che trovi in questo post  

Weidmann batte Visco 3-0 (intanto inviata la prima newsletter: "Brainstorming" ai tempi dell'ABERRAZIONE dei tassi in negativo...)

e/o CONTATTAMI via e-mail a lagrandecrisi2009@gmail.com

Ecco un breve ma significativo estratto della newsletter inviata:................................

NIRP: i numeri negativi della "paura" e "dell'ansia"...

Un breve estratto dalla newsletter appena inviata
e dedicata SOLO ai sostenitori attivi del mio BLOG 
(via libere donazioni....non campo certo di quello ma è questione di principio...)

Le riflessioni più cool
e le strategie pragmatiche
ormai le dedico SOLO a CHI non è solo un fantasma web...
Perché l'informazione economico/finanziaria indipendente
merita ben di più 
che andare dal direttore di Banca Marche sotto casa
o che bearsi dei Twitter di Renzi
o che leggersi le fonti ufficiali in conflitto di interessi che NON vi anticipano nulla perché non possono ontologicamente farlo
ma che al massimo vi dicono le cose "a babbo morto"...
quando ormai è troppo tardi e magari avete già perso tutto o quasi....

......................Mente sto elaborando l'analisi sulla potenziale strategia di "protezione immobiliare millimetricamente mirata"
in un Mondo sempre più in preda all'aberrazione da tassi in negativo...
vi mando un flash di quelli "fini"...
da sale operative, da leading indicator di quello che sta accadendo e che sta per accadere...
Sono intuizioni, sono ipotesi che girano nei luoghi che contano.........................

A futura memoria...

"Configurazioni di Borsa" del genere raramente si vedono nella Storia
Ecco dunque qualche grafico "a futura memoria"...
E non è finita...

Dow Jones

Nikkei

La borsa di Shanghai era l'unica borsa di rilievo che ancora mancava all'appello del Bubble-Rally Globale
ed ha pensato bene di recuperare con un bel +40% in pochi mesi....+4,3% solo stanotte...
In parte sull'attesa .......................

La realtà virtuale dei "pink" Google Glass di Renzie vs. la realtà "reale"...

Mentre i mass-media sussidiati hanno presentato alla maggioranza italiota
un trionfale tour in USA del ns. "Cazzaro da 41%" preferito...
tra foto di Gruppo con i Clinton e gli Obama,
foto geek con i Google Glass insieme ai fondatori di Google...etc etc
(tra parentesi...i miei "più sinceri complimenti" ai responsabili del marketing renziano!)
...intanto dagli USA,
oltre alla fiction,
IN REALTA' ci vedono così..........................

Abenomics: se anche qualcosa non funziona...basta rincarare la dose...no?

Purtroppo anche l'Abenomics
ovvero il più ardito&mai visto prima esperimento-banzai di politica monetaria e di stimoli economici
in Italia come sempre viene interpretato in modo ideologizzato e diventa preda delle "tifoserie" che lo usano per dimostrare la fondatezza o meno delle loro "fedi"...

Io invece che vi posso dire?...
Molte cose NON funzionano nell'Abenomics e nel QE-Banzai della Bank of Japan...
e non poteva essere altrimenti, perché l'economia è molto di più (ed anche molto di meno...) di quello che possono dirvi gli economisti (soprattutto se talebani).... ;-)
E perché la politica monetaria e/o la mitica "moneta sovrana" sono state fin troppo sopravvalutate nella loro supposta "onnipotenza", 
che sicuramente funziona molto bene per la "finanza"....;-)
mentre funziona molto meno sul contesto generale dell'economia, dove le politiche monetarie sono solo un tassello (anche se non trascurabile). ....................................

Caro vecchio mitico "Spread"....

Per meglio capire la differenza tra rendimento nominale/rendimento reale e come i rendimenti siano strettamente ancorati all'inflazione.
La correlazione chiaramente non è così schematica ma questo post è utile per cogliere il meccanismo di fondo.
Dunque...alla fin fine il mitico spread è un concetto molto relativo...che può "persino" venire usato ad arte... ;-)
In merito non perdete l'ottimo post di "Vincitori e Vinti": QUELLI CHE IL COSTO DEL DEBITO PUBBLICO E' DIMINUITO

La deflazione fa paura, ma accresce i rendimenti dei titoli di stato
Lo scenario deflattivo sta accrescendo il valore dei titoli di stato, aumentando il rendimento reale. In pratica oggi i BoT annuali rendono più di tre anni fa
Il tasso di inflazione in Italia è sceso ad agosto su valori negativi, mostrando un -0,1% su base mensile. Lo “Stivale” entra così in deflazione per la prima volta dal 1959: complice la grave crisi economica e la disoccupazione record, questo scenario fa decisamente paura.
........Oggi, però, l’indice dei prezzi al consumo è crollato su valori negativi........
Per l’italiano medio il calo dei prezzi sembra una buona notizia, in quanto chi ha la certezza del reddito vede incrementare il suo potere d’acquisto.
Tuttavia la deflazione è un male per le aziende, che vedono vanificare i loro investimenti dovendo sopportare entrate sempre più esigue con i prezzi in calo.
Il peggioramento della crisi, ma anche la domanda dei consumatori ridotta al lumicino, porta così le imprese a licenziare sempre più dipendenti, con ripercussioni negative per il sistema economico e per lo Stato.
Non è quindi una sorpresa che negli ultimi mesi la BCE sia scesa in campo per combattere con decisione il male comune che affligge l’eurozona, ovvero il rischio deflazione.
In uno scenario deflattivo, però, sui mercati finanziari si assiste a un significativo incremento dei rendimenti dei titoli di stato e delle obbligazioni in generale.
Perché? Se l’inflazione scende su valori negativi e l’economia resta al palo, i tassi di mercato restano molto bassi e c’è maggiore appetibilità verso i titoli di stato.
Oggi il rendimento dei BTp a dieci anni è praticamente identico a quello di novembre 2011, ovvero quando imperversava la crisi del debito pubblico.
Qualcuno potrebbe obiettare, ricordando che allora i tassi erano più elevati.
Sì, è vero ma quelli nominali. ..........................................

Domanda da 80 euro...Spread sotto 150 punti: sarà merito di Draghi con le sue misure straordinarie mai viste prima alla BCE oppure merito di Renzuccio al G7?...

Mentre l'89,9% degli Italiani inconsapevoli avrà creduto che lo spread sia sceso sotto i 150pt grazie a Renzie's che stava parlando al G7, grazie al suo attivismo smart, grazie al suo enorme potere contrattuale con la Germania etc etc...
e tutti i mass-media a fare da grancassa a queste PIFFERATE..che sono state effettivamente vendute da alcuni lecca-press-agent di partito (non sto scherzando...)
allo stesso tempo il 10,1% di consapevoli era incollato di fronte all'attesissimo BCE Day di Draghi, uno dei più importanti ed attesi dalla seduta bazooka-OMT di settembre 2012...
Per inciso lo spread stava già scendendo da tempo PROPRIO in attesa di questa seduta e poi è sceso ulteriormente sulle conferme della rosa di provvedimenti straordinari presi dalla BCE...
Ma sssttt.... non ditelo al 41% che ha votato il marketing renziano del #cambiaverso...senza nemmeno capire COSA stesse realmente votando.

Lasciando da parte le note di colore (marrone)....
l'informazione ufficiale ci sta dando la sua versione delle ultime mosse della BCE
ovvero
Draghi paladino dell'economia reale e castigatore delle Banche recalcitranti a prestare alle povere imprese ed ai poveri cittadini.
Anche una parte della Blogosfera va in quella direzione: come ben sappiamo il 90% dei blogger economico-finanziari italiani sono "bancari" (spesso mascherati..) e/o consulenti che lavorano per le banche. Niente di male...ed è anche normale...
Il problema è che spesso non sono obbiettivi...non ce la fanno proprio anche se si sforzano...
Come dicevo, la versione che gira adesso è che Draghi con i suoi ultimi provvedimenti

• tasso negativo del -0,1% sui depositi delle Banche presso la BCE
• TLTRO ovvero liquidità alle Banche solo se la prestano al settore privato

avrebbe fatto il culetto alle Banche, le avrebbe messe in riga...
Addirittura si parla di patrimoniale (-0,1%) fatta alle banche invece che ai poveri cittadini..
Leggendo certe cose ..fai prima a leggerti un comunicato dell'ABI invece che dei post di ipotetica informazione indipendente...;-)
In Realtà sta "patrimoniale alle banche" fa ridere i polli...
mentre quelle che NOI paghiamo già oggi fanno ridere molto meno
ed andrà.............

QE-BCE: forse sì forse no...ma comunque...Mission Accomplished!

Come vi anticipavo ieri...non è che "la cosa" mi convincesse molto...;-)
Ed infatti:

Euro/Dollaro torna sopra 1,38. Si allontana già l’ipotesi di un QE in Europa
Si allontana già l'ipotesi di un QE in Europa, così sul forex il cambio euro/dollaro torna sopra 1,38
Dopo le recenti dichiarazioni rilasciate da alcuni membri del board della BCE, come Yves Mersch e Jens Weidmann, l’ipotesi di un piano di quantitative easing (QE) nell’eurozona sembra essersi già allontanata.......

Ma comunque... 
Mission Accomplished!
Prima si è fatto capire che Draghi potrebbe anche usare lo Spadone Excalibur del QE,
poi sono arrivate le smentite "d'ordinanza" dei Falchi della BCE...
ma in ogni caso Super-Mario, se fosse veramente costretto dai Mercati, potrebbe anche decidere di forzare&mediare...o no?...;-)

Come spiegavo ieri nel mio post: Lo "Spadone Excalibur" da 1000mld di QE Europeo: 80 mld al mese vs. 80 euro al mese...

....Draghi è stato un Maestro del BLUFF e del Compromesso...
ed in più gode di un altissimo livello di credibilità da parte dei Mercati,
visto che è anche uno dei pochi ........................

Lo "Spadone Excalibur" da 1000mld di QE Europeo: 80 mld al mese vs. 80 euro al mese...

Come saprete venerdì scorso sul giornale tedesco FAZ
è uscita la Bbbomba....
ovvero la BCE starebbe preparando un vero Quantitative Easing (QE) da 1000mld in stile FED/BOJ...o giù di lì...
Fin da subito la "cosa" non mi ha molto convinto (non a caso già sta arrivando qualche smentita/ridimensionamento..): infatti in realtà si parla di una simulazione fatta dalla BCE ed è solo NORMALE che la Banca Centrale faccia simulazioni sulle varie&possibili strategie.
Eppoi...la notizia è "sfuggita" dall'Eurower per finire (guarda a caso...) nelle mani di un giornale tedesco...
Mmmmm....

Passo la parola a Funny King:

....Nel gioco a carte truccate che è quello fra le Banche Centrali Mondiali occidentali...nella mia opinone la BCE senza dubbio è campione assoluto.
Vorrei ricordare che l’unica misura non convenzionale diretta e realmente espansiva messa in campo dalla BCE in questi anni di “crisi” è stato ..............

L'Euro è una Valuta da Super Potenza per un'Europa in Declino

L'EURO E' UNA VALUTA DA SUPER POTENZA PER UN'EUROPA IN DECLINO

LA PEGGIORE DELLE DISGRAZIE POSSIBILI(PRITCHARD)

La valuta da super-potenza, l'euro, è una vera disgrazia.
Fate attenzione a ciò che desiderate.
I padri fondatori dell'euro sognavano una moneta da superpotenza che avrebbe potuto tener testa al dollaro, liberando l'Europa dall'egemonia monetaria degli Stati Uniti.
Charles de Gaulle si lamentava del "privilegio esorbitante" dell'America in quanto titolare della valuta di riserva mondiale, in grado di cavarsela sempre nelle crisi dell'economia.
Ora ce l'hanno anche loro, solo per scoprire che si tratta di una maledizione.

La banca centrale cinese sta comprando euro a piene mani in quanto accumula un record mondiale di 3.700 miliardi di dollari di riserve estere, e le sue motivazioni non sono del tutto amichevoli.
 Così le banche centrali di Russia, Brasile e degli emirati del petrolio del Medio Oriente, che puntano tutte a ridurre la dipendenza dal dollaro statunitense, detengono parte dei 9.000 miliardi di dollari di riserve accumulate che si sono riversate sull'euro con la forza di una marea.

Nel caso della Cina, il governo sta deliberatamente spingendo per una svalutazione dello yuan al fine di conquistare quote di esportazione.
Si potrebbe dire che la Cina sta esportando il suo eccesso di capacità produttiva in Europa, o per parlare chiaro sta esportando disoccupazione.

Questo è uno dei motivi per cui l'euro è stato per tanto tempo troppo forte contro i suoi stessi interessi.
E' salito di un ulteriore 9% nei confronti del dollaro, prima di toccare i massimi di questa settimana.
In un anno è aumentato del 30% verso lo yen giapponese.
Si tratta di una situazione assurda per un'unione monetaria che lotta per uscire dalla recessione, gravemente in ritardo sul resto del mondo.
Prospettive deboli di solito significano una debolezza della valuta, ma nei meccanismi dell'unione monetaria europea non c'è niente di normale.

Il tasso di cambio dell'euro è troppo alto per i due terzi degli Stati membri che lo utilizzano, e rovinosamente alto per un terzo di loro. 
Sta spingendo le economie in crisi dell'Europa in una deflazione ........................

Deflazione Mon Amour...Italia: inflazione di novembre -0,3% m/m (3°calo consecutivo)

...In economia, con il termine stagflazione (combinazione dei termini stagnazione ed inflazione) si indica la situazione nella quale sono contemporaneamente presenti - su un determinato mercato - sia un aumento generale dei prezzi (inflazione), sia una mancanza di crescita dell'economia in termini reali (stagnazione economica)......

Come si dice invece...
quando hai una Recessione della Madonna (come non si vedeva dalla WWII...)
o se preferite una Depressione Economica Strutturale + spirale del Declino
combinata ad una spirale sempre più DEFLAZIONARIA?....

(logicamente...) ABSURDUM

Brevemente perchè sono un po' di fretta...: stasera Cena a Torino con 35 amici e lettori

L'ABSURDUM che stanno vivendo i Mercati è sempre più evidente
Solo oggi tanto per...
nell'epicentro della più grande Bolla di Sempre
e sicuramente della più telecomandata&fermamente perseguita
ovvero  
negli USA
...si vedono addirittura segnali deflattivi
(un po' come in Europa con Draghi che deve tagliare i tassi incrociando le dita...e mettendo già nel mirino i tassi sottozero...
Bce potrebbe portare tasso depositi a -0,1%
L'istituto centrale europeo sta prendendo in considerazione l'ipotesi di portare in territorio negativo il tasso sui depositi marginali. Lo scrive l'agenzia 'Bloomberg'....)
segnali che in teoria dovrebbero essere bearish per l'equities...
perchè avere sintomi di deflazione con i tassi a 0-0,25% per un periodo così lungo come non mai in precedenza e la FED che continua a fare iniezioni di liquidità a go-go... è un filino preoccupante e sa di liquidity trap alla Giapponese

Consumer Prices Unexpectedly Fall In October
The new consumer price index inflation numbers are out. In October, CPI fell 0.1% from the previous month after rising 0.2% in September.....

....ma, con segnali deflattivi, i consumi salgono più del previsto (???) ......................

Draghis mi ricorda molto Sakkomannis...

Draghis mi ricorda molto Sakkomannis...
Nel senso che fanno a gara a cacciar giù balle mitologiche e ad usare una NEO-lingua che rimodella la Realtà ad usum dei mercati (consapevoli) e della massa (inconsapevole).
Del resto sono entrambi ex-Bankitalia, stesso alveo formativo...
Il caso Monte dei Pacchi insegna...
anche se oltre ad un certo livello non si può arrivare, come esortò El Presidente Napolitanos l'Inciuciador...
vedi il mio post Tranquilli! Su Monte dei Pacchi le "migliori" forze del Paese si stanno attivando (per insabbiare tutto....)

E così fan tutti i Banchieri Centrali:
le sparano grosse non solo in politica monetaria
= ZIRP-for-ever (tassi a zero) e QE-to-infinity
MA anche e soprattutto nelle loro dichiarazioni di contorno...
Draghis sono mesi e mesi ..............

Signore e Signori: siamo in Deflazione, altro che Ripresa. Probabili a breve: taglio dei tassi e nuovo LTRO

Gran bel pezzo di GPG Imperatrice.
Mi ha tolto il post dalla tastiera...;-)
dunque ve lo ri-posto in toto.
Si spiegherebbe meglio anche il crolletto dell'euro sul dollaro...
che era rimasto un movimento Forex un po' cripitico...

Forex: euro/dollaro in forte calo a 1,3650 con inflazione eurozona in picchiata

ma poi, come sempre, il mercato non si era mosso a caso...

Signore e Signori: siamo in Deflazione, altro che Ripresa. Probabili a breve: taglio dei tassi e nuovo LTRO

Oggi sfilza di dati da ISTAT ed EUROSTAT:

- L’inflazione ad ottobre in Italia e nell’Eurozona scende allo 0,7% annuo
- L’inflazione degli ultimi 2 mesi in Italia e’ pari allo -0,6%, nonostante l’incremento IVA dal 21% al 22%
- I prezzi alla produzione a settembre fanno un -1,8%..................

Il Miracolo di Bernanke-San Gennaro...(newsletter)

Secondo il solito Sciamano dell'ECRI (Lakshman Achuthan)
negli States le pressioni inflattive stanno continuando a scendere in modo evidente.
Come al solito l'ECRI utilizza i suoi Indicatori-sfera-di-cristallo (i cui metodi di funzionamento sono strettamente secretati e sotto copyright)
e naturalmente hanno un Leading Indicator dedicato proprio all'Inflazione made in USA che cerca d'intercettare le future tendenze...
The ECRI’s Future Inflation Gauge declined in May from 102.9 to 101.
Dunque, secondo lo sciamano:
“With the USFIG hitting a seven-month low, underlying inflation pressures have clearly begun to recede.”...

Secondo me è un PESSIMO SEGNO:
alla FED ne hanno combinate di cotte e di crude per "creare inflazione" (naturalmente le dichiarazioni ufficiali vanno ignorate)
ed adesso l'inflazione potrebbe recedere senza nemmeno essere mai partita????
Per di più con i Tassi ancora a ZERO (e dintorni) ormai da un paio di ere geologiche...come mai si è visto nella storia americana???

Ma l'Economia USA non era in rampa di lancio tanto da surriscaldare anche i prezzi e l'inflazione?
La disoccupazione americana non stava per essere aggredita in modo decisivo facendo sì che un sacco di gente tornasse a guadagnare e spendere? (a parte "la triste sorpresa" di Maggio naturalmente...)
I consumi USA non sono forse schizzati sopra ai massimi pre-Grande Crisi? (secondo il Dip. del Commercio...)
Non sono stati stampati un sacco di dollaroni che sarebbero finiti alle Banche che poi li avrebbero re-iniettati nell'Economia reale? (od invece li hanno usati per speculare su tutti gli asset del globo...non ricordo....)
Le Banche non hanno ripreso a concedere crediti a destra e manca?
Le carte di Credito non sono ripartite a stecca, con il titolo American Express che in borsa sta ri-schizzando verso gli antichi massimi?
Le Multinazionali USA non hanno forse ripreso ad investire e ad assumere pesantemente a casa propria? (o forse stanno investendo e de-localizzando altrove...non ricordo...)
E poi le Vendite di Auto in USA che recuperano ogni mese,
l'Indice Truck Tonnage che indica come i T.I.R. girino come birilli per le strade americane,
l'Indice AAR che indica come il traffico su rotaia continui a crescere
i dati sul Porto di Los Angeles che qua e là toccano nuovi massimi storici...
etc etc etc etc

Io non sono molto pratico di dinamiche Inflative/Deflattive a differenza di altri esperti...
ma so che esiste un'inflazione "buona" (o quantomeno inevitabile...)
che dovrebbe andare di pari passo
con un contesto di Crescita&Ripresa Economica MOLTO SIMILE a quello made in USA SOPRA DESCRITTO...
Ebbene....ma come MINCHIA fai ad avere tutti quei bei dati 'mericani con tutti i Grafici che puntano i loro bei nasini all'insù guardando il cielo...
ed allo stesso tempo avere un'Inflazione anemica che addirittura rischia di diventare Deflazione?
Magari su Marte è diverso...
ma sulla Terra qualcuno ha mai visto una Ripresa Economica da favola
come quella che ci descrivono dagli USA
ottenuta in DEFLAZIONE (o quasi)?????

Si vede che la FED è riuscita a fare o miracolo...come San Gennaro....
Oppure è riuscita violentare tutta l'economia&la finanza americana CONTRO NATURA(-economica)...:-)
Siamo in Territorio Inesplorato, come ripeto spesso e volentieri...
ed è un Territorio assai PERICOLOSO.
.

Banzai!

Ottimo!
Ecco "altra benzina" per Toro Drogato....ovvero un'altra bella carrelata di dati macro brutti&fragili direttamente dalla seconda economia del mondo ovvero dal Giappone.

DEFLAZIONE sempre più galoppante e raggelante
I prezzi al consumo 'core' in Giappone, al netto di componenti volatili come i cibi freschi, hanno ceduto l'1,5% ad aprile. Hanno segnato cosi' il 14/mo mese di fila al ribasso ed e' alto il rischio deflazione.

DISOCCUPAZIONE in crescita (anche se in Giappone

Frankenstein-Bolla

Tutti conosciamo la storia di Frankenstein e del suo creatore, uno scienziato geniale ma poco equilibrato che perde il controllo della sua creatura, concepita contro le leggi di natura...
Ho come la sensazione che la Bolla indotta dalla Banche Centrali (in particolare dalla FED) stia sfuggendo di mano ai loro stessi creatori.

La situazione di oggi
ORO RECORD 1070$
PLATINO: 1364 (RIALZO)
ARGENTO 18,02 (AL RIALZO)
PETROLIO RECORD DI PERIODO: 75 DOLLARI
BORSE ASIATICHE: POSITIVE
BORSE EUROPEE E AMERICANE : ATTESI NUOVI MASSIMI (dopo 5-6-7-8 sedute consecutive di rialzi sfrenati contro una singola seduta di pausa miscroscopica)
MATERIE PRIME : PREVISTA LA CONTINUAZIONE DEL TREND AL RIALZO
DRY BALTIC INDEX: AL RIALZO
EMISSIONI CORPORATE BOND E BOND BANCARI: A RUBA CON RENDIMENTI DA FAME E RISCHI RELATIVI ELEVATI
TITOLI DI STATO USA: A RUBA CON RENDIMENTI DA FAME E RISCHI RELATIVI ELEVATI
DOLLARO IN FORTE DISCESA ED EURO IN FORTE APPREZZAMENTO

Questa mia sensazione di "perdita del controllo" e di mitologica illusione che basterà agire sui tassi d'interesse per riprendere in mano le briglie trova conferma nelle affermazioni del numero 2 della FED, Donald Kohn.
In un discorso presso il NABE (National Association of Business Economics), il vice di Bernanke afferma candidamente:

"The economy recovery will be moderate and not a quick snapback commonly referred to as a V-shaped growth path..."
La ripresa economica sarà moderata e non un veloce rimbalzo comunemente denominato come ripresa a "V"...

"All told, I expect that the recovery in U.S. economic activity will proceed at a moderate pace in the second half of this year before strengthening some in 2010..."
Mi aspetto che l'attività economica negli USA procederà ad un ritmo moderato nella seconda metà di quest'anno prima di rinforzarsi un po' nel 2010...

Why do I expect a gradual strengthening of economic activity? The fiscal stimulus program enacted earlier this year is likely playing a role, and it will continue to do so for a while...But what will support economic activity as fiscal stimulus wanes?
Perchè mi aspetto un rafforzamento solo graduale dell'attività economica? Il programma di stimolo fiscale messo in campo all'inzizio di quest'anno sta svolgendo un ruolo importante, e continuerà a svolgerlo ancora per un certo tempo...Ma cosa supporterà l'attività economica quando lo stimolo fiscale svanirà?

...Why do I expect the economic recovery to be so moderate?
To be sure, many times in the past, a deep recession has been followed by a sharp recovery. But, for a number of reasons, I don't think a V-shaped recovery is the most likely outcome this time around. First, although financial conditions are improving and market interest rates are very low, credit remains tight for many borrowers. Consumers as well as small and medium-sized businesses are especially feeling the effects of constraints on credit availability. Banks are still rebuilding their capital positions, and their lending will be held back by the need to work through the embedded losses in their portfolios of consumer and commercial real estate loans.
Perchè mi aspetto che la ripresa economica sarà così moderata? Molte volte nel passato una profonda recessione è stata seguita da una forte ripresa. Ma, per un certo numero di ragioni, io non mi aspetto che questa volta una ripresa a V sia l'eventualità più probabile.
Prima di tutto perchè le condizioni finanziarie stanno migliorando ed i tassi d'interesse sono al minimo, ma il credito rimane ristretto nei confronti di molte categorie.
I consumatori e le piccole-medie imprese sono le categorie che stanno subendo maggiormente gli effetti del credit crunch.
Le banche stanno ancora ricostruendo le loro posizioni patrimoniali, e la loro capacità di erogare credito rimarrà ancora bloccata dall'altro numero di insolvenze nel credito al consumo e nei mutui commerciali.

In the business sector, the extraordinary amount of excess capacity is likely to be another factor tempering the rate of recovery. In manufacturing, the utilization rate currently is below 67 percent--noticeably less than the low points reached in prior post-World War II recessions.
Nel settore del business, lo straordinario eccesso di capacità produttiva sarà molto probabilmente un altro fatore che rallenterà il ritmo della ripresa.
Nel campo manifatturiero, il livello di utilizzazione degli impianti è al di sotto del 67%, un livelo record di molto inferiore a quello delle precedenti recessioni successive alla Seconda Guerra Mondiale.

Ed anche sul settore immobiliare il vice di Bernanke getta acqua sul fuoco, visto che a fronte di un alto livello d'invenduto la domanda rimane debole.
Ed il fenomeno delle foreclosures (pignoramenti da parte delle banche per mutui insolventi) rimarrà elevato ancora a lungo gettando sul mercato un sacco di appartamenti che aumenteranno ancor più lo sbilanciamento offerta/domanda.

Infine l'alto livello di disoccupazione rimane naturalmente uno dei freni primari alla possibilità di una forte ripresa a V.

Insomma il numero 2 della FED getta acqua sul fuoco, presenta uno scenario in chiaroscuro di una ripresa solo graduale, piena di incognite e palle al piede...

Ma l'unica parte del discorso che Goldman Sachs ha trovato interessante è questa singola frase, tutto il resto sono chiacchere e distintivo...e sono cavoli dei cittadini americani...
In these circumstances, at its last meeting, the FOMC was of the view that economic conditions were likely to warrant unusually low levels of interest rates for an extended period.
In una situazione economica così debole, e con prospettive di ripresa così graduali ed instabili le paure della FED rimangono orientate verso i rischi di deflazione piuttosto che d'inflazione (almeno nel medio-breve periodo).
Pertanto IL COSTO DEL DENARO RIMARRA' VEROSIMILMENTE AI MINIMI STORICI PER UN LUNGO PERIODO DI TEMPO...

Ed ecco come mai a fronte di una probabilissima e graduale Ripresa ad U (con rischi di ricaduta a W), Toro Drogato sta baldanzosamente scontando una ripresa a V, che nemmeno la FED considera probabile...
Ed ecco perchè i discorsi così calibrati e prudenti di Donald Kohn, numero 2 della FED, confrontati ai Mercati che stanno letteramente esplodendo verso l'alto, confrontati al rialzo di tutti gli assets contemporanemante...rinforzano la mia ipotesi che la FRANKENSTEIN-BOLLA STIA SCAPPANDO DI MANO AI SUOI STESSI CREATORI...

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T-Bond Mania

Di questi tempi le borse e le aste dei T-Bond americani sono legate a doppio filo: non per nulla questa è una settimana strategica per il Tesoro USA che "batte cassa" pesantemente.
Martedì l'asta dei triennali è andata malino.
Ieri quella dei mitici T-bond decennali invece è andata benissimo: la richiesta è stata elevatissima, se li sono strappati di mano con un bid to cover di 3,28 volte l'offerta...un record dal 1994.
E chissenefrega se il rendimento offerto è stato solo del 3,3% circa, in netto calo rispetto ai flirts con il 4% dei primi di giugno che avevano messo in allarme tutti sulla capacità e sul costo di finanziamento del debito da parte degli Stati Uniti.

Questo fattore deve aver fatto scattare un campanellino d'allarme....
Le borse hanno corretto pesantemente insieme alle materie prime, le paure sulla recessione sono ricomparse diminuendo la propensione al rischio degli investitori e lanciandoli nelle braccia dei "solidi" e poco redditizi T-Bond, e chissenefrega dei rischi inflazione, della debolezza del dollaro (presente e futura), del boom del debito USA con tripla AAA scricchiolante e del quantitive easing (riacquisto del governo di T-Bond) che tiene artificiosamente bassi i rendimenti.
Oggi tocca all'asta dei trentennali che sono legati a doppio filo con il costo dei mutui.
L'equilibrio è delicato: se Toro Drogato sale troppo, le aste dei T-bond vanno in sofferenza ed il Tesoro USA deve pagare interessi più alti, rendendo oneroso il finanziamento del deficit (stellare).
Se Toro Drogato collassa troppo... allora crolla la fiducia Michigan e l'auto-convincimento s'inceppa, le banche ed i fondi pensione USA vanno in sofferenza, i risparmiatori americani imbottiti di corporate-america si trovano depauperati etc etc
Quindi un colpo al cerchio ed uno alla botte, per ora.
Sono curioso di vedere che succederà alle borse la prossima settimana, superati i tre scogli delle aste T-bond di questi giorni.

Anche il premio Nobel per l'economia Krugman osserva con attenzione l'andamento dei T-bond.
Nel suo Blog titola "Il panico sui Bond sta calando?" e commenta:
Nel corso della primavera c'è stata una sostanziale crescita dei tassi d'interesse di lungo termine; questa salita è stata alimentata dai discorsi sui grenn shoots ma anche, come sospetto, dalle grida di allarme su deficit ed inflazione. E naturalmente la crescita dei rendimenti è stata portata come prova che le paure sull'inflazione erano fondate etc.
Ma il panico pare che stia cedendo. I tassi d'interesse sono ancora molto più alti rispetto ai minimi del post-Lehman, quando il mercato del credito era completamente congelato e tutti stavano ammassando titoli di stato. Ma i tassi rimangono bassi rispetto agli standard storici ed in questi giorni non danno molte cartucce da sparare al partito dei "peoccuppati".

Vedi grafico rendimenti T-bond decennali

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Krugman appartiene al partito dei "deflazionisti" e sostiene che gli USA siano pizzicati nella trappola di liquidità e siano affetti dalla sindrome Giapponese del "decennio perduto".
Con una visione come questa, quale migliore investimento di un bel T-bond al 3% se tanto i prezzi scenderanno in una spirale deflazionistica?

Del Giappone riparleremo quanto prima: non è un caso che venga studiato a fondo dagli economisti più brillanti...
E' stato il banco di prova di questa Crisi: più o meno tutto quello che sta succedendo oggi nel Mondo, è già successo ieri in Giappone.

aggiornamento delle 13

Treasuries ritracciano in vista asta titoli a 30 anni
LONDRA, 9 luglio (Reuters) - Scendono i prezzi dei Treasuries Usa nella mattinata europea ....
Pesa anche una certa cautela in vista dell'ultima asta di bond a lunga scadenza prevista questa settimana.
Il dipartimento del Tesoro lancerà infatti un'asta da 11 miliardi di dollari per i titoli trentennali alle 17 italiane, ultima tranche delle emissioni per complessivi 73 miliardi di dollari sbarcate sul mercato questa settimana.....
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