Se qualche sognatore o meglio...se qualche fumatore di oppio
dal "miracolo" dell'asta BOT di ieri a rendimenti dimezzati rispetto all'asta precedente
avesse dedotto che l'Italia avrebbe risolto in un amen i suoi cronici problemi di Debitone Pubblico e di Economia asfittica e recessiva...
beh oggi ha dovuto bruscamente risvegliarsi dal sogno oppiaceo...
Infatti abbiamo avuto la prova del nove che l'inondazione di LTRO (vedi QUI se non sai cos'è sta diavoleria...) immessa dalla BCE il 21 Dicembre scorso
fa "miracoli" solo sui titoli di stato a bassa duration...perchè spinge le banche a fare dei redditizi carry trade di breve ed a basso rischio, il tutto a spese nostre (in ultima istanza)
Insomma, l'efficacia della MAGIA (illusionistica) del LTRO è inversamente proporzionale alla duration: più si allunga la duration più l'effetto incantesimo della riduzione del rendimento si attenua...
Infatti il LTRO è un "prestito" a 3 anni: dunque, con la santa benedizione della BCE, i tuoi carry trade te li puoi fare in scioltezza sul breve...
Sulle duration lunghe invece TORNANO A PREVALERE I FONDAMENTALI...
CON TUTTI I RISCHI ANNESSI&CONNESSI...
e dunque i LTRO-incantesimi perdono efficacia ed i giochi diventano.....
