lunedì 7 luglio 2014

La più grande BOLLA di SEMPRE e probabilmente anche l'ultima (made in USA....)


Post importante ma lunghetto: siete autorizzati a sbadigliare durante la lettura...
ma chi avrà la forza di arrivare fino in fondo, potrebbe "addirittura" ritrovarsi con le idee più chiare... ;-) il che non è poco di questi tempi...;-)

Mentre le altre borse Mondiali possono anche avere qualche esitazione (ogni tanto)...
le Borse USA ormai da tempo sono al rialzo a senso unico:
(correzioni fisiologiche a parte) una linea diritta verso il cielo che ha avuto le ultime esitazioni significative nel 2012
(quando l'euro rischiava seriamente di saltare destabilizzando il Mondo intero)
finchè a fine Luglio 2012 Deus-Draghi parlò:
«Within our mandate, the ECB is ready to do whatever it takes to preserve the euro. And believe me, it will be enough» 
il che ha fugato ogni dubbio - almeno per ora- sulla tenuta dell'euro (alla faccia delle ipotesi che andavano tanto di moda sul fantomatico complottismo anglo-americano contro l'euro...)
Da quel momento in poi ....solo verdi praterie e cieli blu, a parte qualche vaga correzione passeggera...

Questo mega-rialzo (finchè durerà...) che ha portato il Dow Jones e l'SP500 a livelli record che fanno impallidire i livelli raggiunti dalla bolla del 2007
è sempre più slegato dalle attese sul PIL e dai fondamentali macro-economici.
E lo stesso discorso vale per l'MSCI World Stock rispetto alle aspettative di crescita del PIL Mondiale: il grafico ad X qui sotto parla fin troppo chiaro....


Anche JP Morgan ha appena tagliato le sue aspettative sul PIL USA



E come spiegavo, adesso che anche la BCE sta "al gioco" QE+ZIRP (= liquidità a stecca + tassi a zero...anzi...NIRP=tassi negativi), la Bolla potrebbe continuare ancora a crescere....
Ve lo dissi già a fine 2012...
...nel gioco globale delle principali Banche Centrali che stanno pompando scientificamente la più Grande Bolla Della Storia ormai manca solo la BCE ....
Quando anche quest'ultima si unirà seriamente al gioco QE+ZIRP (quantitative easing + Zero interest-rate policy) ...la Bolla entrerà in una nuova dimensione e farà un ulteriore balzo avanti, soprattutto sull'equities...
Siamo in Territorio Inesplorato: This Bubble is Different....


In ogni caso...
con il Dow Jones che da 6.000 punti in 5 anni è schizzato oltre i 17.mila punti (ben oltre il precedente record di circa 14.500) qualunque considerazione macro-economica, finanziaria etc non ha più senso...
La MEGA-BOLLA ormai COPRE TUTTO...anche le voragini, le inefficienze ed i possibili punti di rottura
e rende obsoleti gli "schemi standard" di ogni analisi, statistica, precedente storico etc
Ecco perché risulta estremamente DIFFICILE rispondere alla domanda classica: MA QUANTO DURERÀ'?
This Bubble is different... ;-)

Inoltre una Bolla così Potente.................................
.
crea un Wealth Effect artificioso (come insegnava Master Greenspan) che trascina in avanti anche l'economia reale, in modo non equilibrato e non strutturale...ma molto molto frizzante ed eccitante (soprattutto nei titoloni dei giornali e nelle vanterie delle lobbies politiche al timone).
LA BOLLA FUNZIONA...
Wealth Effect.
Rich Get Richest: Household Net Worth Rises To All Time High $67 Trillion In Financial Assets
Vi darò una definizione molto semplice e pragmatica di questa mega BOLLA
in forma diretta sui bond ed in forma indiretta sull'equity.
Tutti i mega "gestori" sgamati sapete cosa dicono aprendo le braccia e con un'alzata di spalle?
SAPETE PERCHÉ' LE BORSE CONTINUANO A SALIRE?
PERCHÉ' NON CI SONO VERE ALTERNATIVE ALL'AZIONARIO...
E visto che non ci sono vere alternative perché così hanno voluto e vogliono FED&soci
ecco che siamo di fronte ad una delle più semplice e cristalline definizioni di BOLLA SPECULATIVA...
Tutto questo spiega anche perché ormai i dati macro non contano più una cippa o quasi...
e le Borse ormai si muovono solo sulle mosse delle Banche Centrali e sulle sacre regole della ricerca del massimo rendimento da parte dei Mercati Finanziari.
Okkio dunque a quando si presenteranno delle "serie alternative" all'azionario...
I dati deludono e la Borsa Usa guadagna. Tecnicamente (e non solo) ci sono ragioni per guadagnare ancora
Lo S&P 500 non sembra voler ancora indietreggiare e la ragione, mi dice Peter Cardillo, Chief Market Economist per Rockwell Global Capital, e’ perche’ semplicemente non c’e’ al momento una seria alternativa. 
 Se guardiamo all’obbligazionario i rendimenti sono ancora in calo e sono sui minimi dell’anno per il decennale.
......La mancanza di volatilità con il Vix ai minimi porta ancora a pensare che una correzione sia vicina ma Peter ritiene che il terremoto travolgerà il mercato solo all’inizio del 2015 e non quest’anno. 
Arrivera’ solo quando vedremo reali cambiamenti nella politica monetaria e quindi quando ci saranno di nuove alternative all’azionario. 
Fino ad allora e’ da escludere una forte contrazione a meno che assisteremo ad una (non probabile) recessione a livello globale, dice Peter. 
Che si aspetta per questa estate gli indici in un trading range, anche se più alto rispetto a quello in cui troviamo adesso, e con obiettivo 2000 per lo S&P 500.
Lo S&P 500 oscilla ancora su livelli record. Mancano le alternative all’azionario




The message .....
that stocks are a little above their long-term average growth path—is confirmed by the chart above. The 12-mo. trailing PE ratio (according to Bloomberg) of the S&P 500 is now 17.6, which is about 6% above its 55-year average of 16.6.
By this measure, stocks are somewhat "overvalued," but not be a significant amount. 

Moreover, if you consider that Treasury yields are still historically low (the PE ratio of the 10-yr Treasury, which currently yields 2.5%, is 40), it's not unreasonable at all for PE multiples on equities to be above average.
Show me an investor who prefers 10-yr Treasuries to equities today, and I'll show you an investor who expects corporate profits to plunge.
Absent a plunge in profits, equities could handily outperform Treasuries, even on a risk-adjusted basis.
La spiegazione del mitico Bill Gross di PIMCO (una delle più grandi società di gestione investimenti con circa 1.000 mld di massa gestita nel 2011)
è veramente mitica...
"Siamo in Bolla ma meno di quanto pensiate, perché con l'Onda QE + ZIRP, tassi a zero e tassi bassi ovunque, banche centrali iper-attive etc etc sono cambiate le regole ed i parametri di valutazione...
Dunque quella che PRIMA sarebbe stata una Bolla Galattica e spaziale...
OGGI in queste condizioni straordinarie (che io chiamo il Territorio Inesplorato) non è poi così tanto Bolla come credete..."

Insomma...un po' come dire che ai tempi del Nazismo in Germania, visto che erano cambiate le regole di convivenza civile...il razzismo era meno razzista della media storica e sterminare ebrei, zingari etc era meno sterminio della media storica...
il che avrebbe anche avuto anche un senso logico (naturalmente non etico&morale...) se si fosse ipotizzato che il Nazismo sarebbe durato per sempre...
IDEM, Gross avrebbe anche ragione se si presupponesse che queste condizioni straordinarie dureranno per sempre.
BILL GROSS: Stocks Are Less Bubbly Than You Think
Gross has been expounding on the concept of The New Neutral, his term for the all-time-low interest rate environment facilitated by the world's central banks that investors now find themselves in.
One of the implications of this may be that all financial assets, not only bonds, may need to be repriced "relative to historical experience," he writes. In his latest note, Gross takes a look at what we see when we reconfigure Robert Shiller's 10-year cyclically adjusted price-to-earnings (CAPE), one of the most widely accepted means of valuing stocks...................
Come ho sempre detto: 
THIS BUBBLE IS DIFFERENT. 

E qui arriviamo al PUNTO FOCALE del mio post
che vuole andare OLTRE alle solite considerazioni che si fanno su questa BIG BUBBLE...
la più Grande di Sempre...
Il Punto Focale è riassumibile in questo tweet provocatorio...
e quando premeranno"bottone" ..la GRANDE BOLLA finirà..
Investimenti Cinesi all’estero stanno per superare quelli esteri in Cina
http://feedly.com/e/VumAX2dy


A parte Yellen&soci che continuano a negare (spudoratamente)...
anche se sotto sotto lo sanno benissimo visto che L'HANNO VOLUTO LORO e con fermezza adamantina...
negli ambienti della finanza ed ormai persino negli asili nido...tutti sanno benissimo che che siamo nella più grande BOLLA di sempre,
in primis nell'equities e nei bond
e poi in tante tante altre categorie di asset in giro per il mondo...
Infatti è una BOLLA GLOBALE.
vedi per esempio il FMI che gioca a fare il finto tonto...
Fmi: bolla immobiliare in arrivo, si rischia un altro crollo mondiale
o la BIS
Bank for International Settlements Warns on ‘Euphoric’ Markets
Debito, la Bri lancia l'allarme: no a tassi bassi
On the BIS annual report, monetary policy and the hazards of overindebtedness

o la BoE
GB: Bank of England annuncia misure contro bolla immobiliare
UK nuova impennata prezzi immobiliari a velocità maggiore da 12anni.. prezzi a nuovi record precrisi...
(Bolla che hanno pompato e voluto loro...poi la cosa gli è un filino sfuggita di mano per colpa dell'onda Globale QE+ZIRP che spiana i rendimenti...e le casette a Londra sono più in bolla del pre-Lehman Brothers...)
Insomma tutti giocano a fare in finti tonti ed a scandalizzarsi
su cose delle quali sono i PRINCIPALI RESPONSABILI....
Yellen Is Flat-Out Wrong: Financial Bubbles Are Caused By The Fed, Not The Market
 
Ormai si compra tutto...basta che "respiri"...
ma vanno benissimo anche assets zombies morti&defunti.. ;-)
Naturalmente gestori, hedge, traders e guru vari (a parte rare eccezioni) fanno finta che sia tutto ok,
che i prezzi siano sostenibili, che i P/E siano sensati...
ma, anche se stanno al gioco, in realtà negli ambienti della finanza
lo sanno TUTTI della Big Bubble...
anche perché è gente sgamata che ha 30 anni di esperienza...
ma certe cose che accadono oggi come se fossero "normali", in realtà NON LE HA MAI VISTE e nemmeno immaginate...
vedi il mio Documentario TERRITORIO INESPLORATO: cose mai viste e surreali ai tempi della Grande Bolla che vi fa tanti esempi della serie "ho visto cose che voi umani..."

Insomma, le mie profezie del lontano 2010 si sono rivelate molto azzeccate...
- Dow Jones a 20.000, con qualche "piiiiiccola" controindicazione...
- E facciamo 'sto Oroscopo...(da non perdere!)

L'abbiamo ripetuto 100 volte in questo blog
e con LARGO ANTICIPO rispetto a tante altre fonti...
  • Bolla ri-gonfiata per compensare esplosione Bolla Precedente innescata dal crack Lehman Brothers (vedi mio post Bolle ri-gonfiabili ...nel 2009 vi avevo già detto ed anticipato TUTTO)
  • climax ascendente  con Bolle sempre più grosse
  • ciclo bubble-burst-bulle-burst
  • bolla come unico sistema per far crescere economie avanzate e mature che altrimenti sarebbero stagnanti ed in recessione (non perdere mio post: No BOLLE? No Party...)
  • This BUBBLE is DIFFERENT (voluta e monitorata da tutte le principali Banche Centrali) 
  • Grande onda liquidità QE+ZIRP...e mo' NIRP (tassi negativi)
MA SOPRATTUTTO
- NON è una semplice Bolla finanziaria .......
ma è anche una Bolla a scopi strategici e di equilibri geo-politici
un BOLLA indotta soprattutto dagli USA per NON perdere il suo primato
(e dunque il primato delle sue MULTINAZIONALI)
e cercare di mantenerlo il più a lungo possibile.

Dunque POTREBBE ESSERE L'ULTIMA BOLLA
(NON A CASO LA PIU' GRANDE)
del "classico ciclo" bubble-burst-bulle-burst con epicentro classico in USA
Insomma...
quando ESPLODERA' QUESTA BOLLA
SARA' FINITO UN CICLO
IL MONDO NON SARA' PIU' COME PRIMA
e nemmeno il dollaro USA...
Ve lo suggerivo già tempo fa nel mio FONDAMENTALE post: 
Prima o poi "uno spillo acuminato" bucherà la NUOVA BOLLA ma stavolta non saranno i Subprime (endogeni)
Rileggetelo bene.

Dunque gli USA non saranno più l'unica super potenza
ed il dollaro non dominerà più il Mondo come unica valuta di riferimento
ma ci sarà un Mondo Multipolare
sia geo-politicamente
che economicamente
che dal punto di vista delle valute.
La partita è delicata ed è una Partita Aperta
NON ad esito certo
Infatti anche la Cina è piena di squilibri, bolle, fattori di rischio...
L'Europa sta in mezzo tra USA&Cina-Russia
e la Germania fa da ago della Bilancia e cerca di "bilanciarsi" (anche per questo rimane una delle Nazioni con maggiori potenzialità future).

Anche alla luce del QUADRO che vi ho tracciato
il MODELLO ITALIA ALTROVE (delocalizzazione esistenziale)
acquista ancora più senso.
L'Italia in questi grandi giochi è sempre più marginale e zombie
Già adesso ci siamo inabissati (in 6 anni -10% di PIL)
ed arranchiamo persino con tutto il Mondo in Bolla che corre....
Immaginatevi se solo il Mondo dovesse rallentare
e figuratevi quando la Bolla salterà ed il Mondo Cambierà...
DOVE VORRETE ESSERE VOI in quel momento?
In Italia no di certo, se non per le vacanze...

Ma anche per il QUADRO CHE HO TRACCIATO
andare a scommettere sul lungo periodo (nel mio ragionamento l'arco temporale è fondamentale perché un semplice investimento di breve si basa su parametri del tutto diversi)
la propria "delocalizzazione esistenziale" nel centro-sud America e soprattutto nei paesi più fortemente dollarizzati proprio quando gli USA hanno pompato la loro più GRANDE BOLLA DI SEMPRE
NON mi convince affatto.
Per questo preferisco il QUADRANTE SUD-EST ASIATICO
perché ritengo che TERRA' MEGLIO
quando la Grande Bolla salterà... 
Chiaramente sono solo mie speculazioni personali ma come sapete spesso c'azzecco....

Nel forum Italia Altrove si ragionava per esempio (tra le altre...)
sulla destinazione Thailandia
....Nel Sud-Est Asiatico devi guardare al quadrante che ha potenzialità enormi
Vedi esempio la Thailandia che già è relativamente avanzata
ma confina con la Malesia ovvero uno degli stati a maggiore crescita del Mondo con la capitale Kuala Lumpur città n. 17 nella classifica di PWC...
Poi c'è Singapore a due passi, n° 3 al Mondo
Si pensa al business ed a nuove frontiere che si aprono....allora forse sarebbero da considerare le mega opportunità del Myanmar che si sta aprendo solo ora...e dalla Thailandia sono tutti pronti...visto che è terreno vergine...Idem Cambogia e Laos...
E' come avere tre Far-West lì vicino con verdi praterie di business...
E poco distante c'è la Cina...destinata a diventare la potenza economica n.1 del Mondo.
In Centro-Sud-America non hai niente del genere...e comunque sono tutti troppo legati al dollaro mentre gli USA hanno pompato la più grande bolla della loro storia...
Del resto in molti ormai hanno capito che negli USA (ed in tante altre economie "avanzate")
senza BOLLE non c'è più ciccia....
vedi mio post:  No BOLLE? No Party...
Eccovi l'ultima C-L-A-M-O-R-O-S-A Scoperta dell'Acqua Calda...
...Larry Summers recently wrote about how the economy is in stagnation and we have become dependent on bubbles to help it grow again...
MA DAIIIIIII?????!!!!
  • Siamo ormai dipendenti dalle Bolle per ottenere una "crescita" che si possa chiamare tale?
  • Abbiamo ri-gonfiato la Bolla esplosa nel 2008-2009...sostituendola con una Bolla ancora più Grande?
  • Siamo in un climax ascendente del ciclo bubble-burst-bubble-burst? (fino a quando qualcuno non starà più al gioco)
  • Un mondo finanziarizzato, informatizzato ed in leva ormai gira solo sulle Bolle?
  • etc etc
Chi ha seguito un minimo questo BLOG dovrebbe avere un certa familiarità con questi concetti...;-)
Ci avrò scritto sopra 300 post e fin dal lontano 2009...
....Vi riporto solo il primo post nel quale "buttai giù l'intuizione" in modo ancora abbozzato. Poi, col tempo, ho approfondito, argomentato ed ampliato "LA COSA"...
Ma sostanzialmente c'era già tutto...: 

Agosto 2009: Bolle ri-gonfiabili
......e capirete perchè da tempo mi chieda che senso abbia l'analisi tradizionale dei dati-macro economici in un contesto non più di global business cycle ma di bubble business cycle...;-)
Eccovi INFINE
un po' di materiale per RIFLETTERCI SU...
Siamo comunque di fronte al TEMA DEI TEMI...
almeno per i prossimi 10-20 anni....
mentre THE BIG BUBBLE E' SOLO UN COROLLARIO....
Avremo ancora tempo per rifletterci insieme, per approfondire e per monitorare come evolverà questa MACRO-TENDENZA.
E voi ....
Come volete muovervi?
E DOVE VORRETE TROVARVI
quando lo SCACCHIERE INTERNAZIONALE CAMBIERÀ' RADICALMENTE?

Sta Per Nascere Il Primo Istituto Sovranzionale De Dollarizzato, il 14 Luglio al Sesto Summit dei Brics, il Dollaro verrà Condannato
Di FunnyKing,
Bene direi che ci siamo, non aspettatevi eventi shock
ma “solo” una lunga teoria di eventi che relegheranno il dollaro a valuta regionale,
ancora molto importante ma NULLA confronto a quello che è oggi.........
(continua a leggere)


Russia e Cina hanno dichiarato guerra finanziaria all’Occidente
Mosca e Pechino sviluppano nuove armi finanziarie per condurre la loro guerra fredda contro l’Occidente. 
Le due superpotenze prevedono di lavorare insieme e di concentrarsi sull’indebolimento del dollaro come moneta internazionale, sulla creazione di un’agenzia di rating, di una banca per lo sviluppo e di sistemi di pagamento che facciano concorrenza a MasterCard e Visa.
.....Un’altra misura adottata da Cina e Russia è la creazione di una banca di sviluppo privata in diretta concorrenza con il Fondo monetario internazionale.
La mancanza di rappresentatività nel FMI, dove i paesi emergenti hanno un potere decisionale molto limitato, è una delle critiche ricorrenti all’istituto finanziario. Ad esempio, presso il FMI il gigante economico cinese ha meno diritti di voto della Gran Bretagna.
La Russia pensa di creare una “Unione economica eurasiatica” nella quale il rublo servirebbe come moneta di scambio centrale.
La Cina vuole sviluppare l’uso del renminbi nelle transazioni internazionali........

E se anche il Regno Unito inizia ad accettare la de-dollarizzazione del mondo...
La Cina inizia a scambiare sterline con yuan senza la mediazione del dollaro americano
Dopo il primo incontro per la de-dollarizzazione tra Russia, Cina ed Iran, ci sono stati diversi passaggi a livello finanziario globale per la costruzione di un sistema alternativo al dollaro: da ultimo, molto significativo, il fatto che il 90% dei clienti di Gazprom che hanno "de-dollarizzato", con Gazprom che ha già firmato le clausole aggiuntive che permetterebbero ai suoi clienti di passare da pagamenti in dollari a pagamenti in euro e in renminbi.
E, scrive Zero Hedge, sulla scia dell'" alleanza anti-dollaro" vanno inserite anche le discussioni diplomatiche di mercoledì tra la Cina e l'alleato storico degli Stati Uniti, il Regno Unito. 
DW riporta, infatti, come Pechino avviato scambi diretti tra renminbi e la sterlina britannica. 
Il Trade System Foreign Exchange cinese (CFETS) ha confermato che sterline e yuan dovrebbero essere scambiati direttamente senza utilizzare il dollaro statunitense come intermediario.
......"La mossa intende promuovere il commercio bilaterale e gli investimenti tra la Cina e il Regno Unito e facilitare l'uso del renminbi e la sterlina nel villaggio commercio transfrontaliero", ha commentato CFETS.La Cina ha per lungo tempo commerciato con la valuta degli Stati Uniti, ma ha recentemente aggiunto lo yen giapponese, i dollari australiani, neozelandesi e canadesi, il rublo russo e il ringgit malese tra le sue opzioni...........

Pour une “coalition anti-dollar”
Le conseiller spécial pour l’économie de Vladimir Poutine, Sergei Glaziev, a publié un article dans la revueArgumenti Nedeli, où il détaille un plan contre le dollar, sous la forme d’une “coalition anti-dollar” comme premier pas d’une “coalition anti-guerre” pour stopper la politique d’agression des USA, du type politique-Système. «An anti-dollar coalition would be the first step for the creation of an anti-war coalition that can help stop the US’ aggression», écrit Valentin Mandrasescu, qui donne le 18 juin 2014 un rapport de l’article de Glaziev

In Un Mondo a Vulute Multipolari, Chi è il Più forte
La macro tendenza più visibile guardando l’economia globale è senza ombra di dubbio la de-dollarizzazione.
La “botta” iniziale e più forte al dollaro l’abbiamo data noi Europei con la nascita dell’Euro che specie nei primi anni della sua adozione a eroso quote di “mercato” negli scambi internazionali verso il dollaro.
Poi sono arrivati con prepotenza i paesi emergenti, in particolare Russia e Cina, che grazie ad economie forti, il controllo di risorse naturali e industrie e una potenza militare regionale sufficente a non temere alcuna minaccia reale  sulla propria area di influenza geografica (specie dagli USA), stanno stipulando accordi di scambio reciproco diretti fra la loro valuta e quella dei partner commerciali.
Ora, nonostante le incaute campane a morto che si sentono in Italia sulla tenuta nel tempo dell’Euro, è interessante notare come la moneta comune appaia sempre come uno dei sostituti del dollaro negli scambi internazionali.
Ad esempio come noto la Russia si sta rapidamente e completamente de-dollarizzando e sta facendo la scelta di usare Rubli ed Euro in sostituzone del dollaro.
Non credo che l’Euro potrà mai sostituire il dollaro, ma certamente, anche per la maggiore competenza e avvedutezza della BCE rispetto a FED e BOJ, nel nuovo mondo multipolare valutario credo esso avrà comunque un ruolo fondamentale e mi sono fatto l’idea che la destabilizzazione delle fonti di approviggionamento di energia verso l’Europa (Libia, Egitto, Russia tramite Ucraina) sia una precisa strategia USA per colpire quello che comunque la si pensi, OGGI è il principale concorrente del dollaro.
Voi come la pensate?
.
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