lunedì 1 dicembre 2014

Per arrivare là dove nessuna BOLLA è mai giunta prima...


Recentemente la BoJ non solo ha incrementato il suo QE (che già era il più banzai della storia)
vedi il mio post: Consiglio al Giappone appena (ri)entrato in Recessione: raddoppiate di nuovo lo stampa-stampa della BoJ e poi ancora e poi ancora...Banzaiii!
...ma il Governatore Kuroda ha fatto capire che sarà pronto ad incrementare ancora lo stampa-stampa se necessario...
Bank Of Japan's Kuroda Resolute In Fight Against Deflation, Says Ready To Ease More
anche se la ricetta non sta funzionando nemmeno secondo le "sorelle zoccole del rating"...
Moody's Downgrades Japan On Concerns That Abenomics Could Be Failing
 

La PBoC ha appena iniziato a (ri)pompare....tagliando i tassi (cosa che non faceva dal 2012) per contrastare il rallentamento dell'economia cinese
ed è pronta con altre misure espansive...
Cina in rally. Atteso taglio delle imposte societarie
Borse cinesi in rally dopo la mossa della Banca centrale, che venerdì ha tagliato il costo del denaro. Nel frattempo il governo sta meditando un [...]
La Cina sta diventando sempre più "economia matura"
con crescita del PIL che diventerà sempre meno "stellare" ..........................
.


e dunque con un bel po' di bolle da "spurgare" ;-)
La Cina continua a rallentare 
Il purchasing managers' index (PMI) è calato a quota 50,3% contro il 50,8 di ottobre. Un dato, nota la Bbc, inferiore alla previsione iniziale (50,6%) e pericolosamente prossimo alla soglia critica del 50% che separa la crescita dalla contrazione....

Inoltre come "economia sempre più matura"...
diventa solo "naturale" che
se i fondamentali economici rallentano...
la Borsa non può far altro che salire... ;-)
scommettendo sui prossimi interventi della PBoC.
I cinesi imparano in fretta.... ;-)
La Cina vola, a breve un nuovo stimolo 
La borsa di Shanghai in forte rimbalzo (+3,11%), i listini scommettono su di una nuova imminente manovra della banca centrale per dare energia a un pil in continuo [...]


La BCE (Bundesbank permettendo)
sarebbe pronta per dicembre a fare un QE vero e proprio in stile FED
(secondo me non lo farà ...ma con Draghi ...tra il promettere ed il fare non c'è nessuna differenza...i mercati accettano tutto...magari dopo qualche gg. di delusione/correzione).

La FED per ora è in stand-by: del resto è stata anche la prima ad applicare il QE...
e non va dimenticato che l'epicentro della MEGA-CRISI sono stati proprio gli USA che adesso tutti incensano come un esempio da seguire ed una specie di safe haven...
Strano però che in mezzo a questo "miracolo economico" made in USA... "San Obama" sia stato massacrato alle elezioni ;-)
vedi mio post: Se l’Economia USA va Così bene Come Mai Obama e i Democratici sono Stati Distrutti? (Guest Post)
La FED comunque ha promesso di tenere i tassi a zero ancora a lungo (anche se secondo i dati macro ufficiali l'economia sarebbe in BOOM...)
ed ha fatto capire che al primo problemuccio...immediatamente partirà un nuovo QE,
rendendo de facto molto arduo per i mercati mettere in atto un "ribasso" degno di questo nome...altrimenti si rischiano mazzate.
Don't fight the FED....
che è pure moooolto furbetta con i Mercati... e strizza l'occhiolino... ;-)
Fed’s Dudley: Financial Market Reaction Key to Pace of Rate Increases
La BoE continua con un aplomb very british il suo percorso tassi quasi-a-zero + QE
anche se l'economia sarebbe in BOOM
e le "casette" a Londra sono tornate più in bolla che nel 2007...
e non era impresa facile visto che Londra rimane il mercato immobiliare più in bolla dai tempi della bolla immobiliare sumerica di Uruk... ;-)

Cari miei...
E' IL NUOVO PARADIGMA DELLA BOLLA,
della più grande BOLLA della Storia Umana
ed anche della più GLOBALE...
...finché durerà... (e potrebbe durare anche a lungo perché per ora sono tutti d'accordo)
ma il giorno che farà PLOFFFFFFFF
il Mondo non sarà più lo stesso.
ve lo spiegavo in questo mio post: Il nuovo Paradigma della "Crescita" = Bolle&QE

P.S. capito perché mi fanno sorridere i tifosi-talebani con le loro teorie "iper-deterministiche" della (pseudo)scienza economica?...

FED e soci hanno creato una nuova configurazione di BOLLA,
nuova e potente...
"a senso unico" e SENZA una exit strategy che non sia deflagrante in stile Super-Nova (checché vi raccontino...)
This Bubble is different, come ripeto da sempre.
I Mercati NON possono scendere in modo significativo...
ma possono solo salire (o quasi...a parte qualche correzione da "buy the dips...sell the rips" - vedi mio post: The Big Bubble: Buy the Dips & Sell the Rips forever...)
I mercati ormai hanno come aspettative (ir)razionali radicate che comunque qualcuno interverrà SEMPRE... moral hazard allo stato puro e mai visto prima nella storia.
I mercati hanno una forte inerzia sui comportamenti che si rivelano da ormai 6 anni di fila sempre "appaganti" e vincenti = tradare le mosse delle Banche Centrali
e del resto chissenefotte (anche se si fa finta in modo retorico di dare ancora importanza ai "fondamentali"...)
e quando sui mercati si crea un atteggiamento fortemente inerziale e ripetitivo...se&quando avverrà l'INVERSIONE ...essa risulterà tanto più deflagrante quanto più l'inerzia sarà stata profonda e di lunga durata.

Allo stesso tempo è logica conseguenza la creazione di BOLLE QE + ZIRP mai viste prima.
Esempio lampante ed estremo è la compressione epocale dei rendimenti sui junk bond (bond spazzatura)
che ultimamente sta parzialmente invertendo...
Okkio: ho i miei seri dubbi che questo processo sarà indolore e senza effetti domino sulle asset class più vicine e man mano più lontane...
Ecco perché la grande abbuffata dei bond spazzatura è destinata a finire


Io la penso così, da vecchio e navigato (ex)trader...
Per fare un esempio a noi vicino trai 1000 disponibili...
quando hai un BTP (incredibilmente) giunto proprio poco fa sotto al 2% di rendimento
BTP, rendimento decennale per la prima volta sotto il 2% 
a fronte di un'Italia FALLITA (ma ancora "SOLVIBILE" a spese nostre e soprattutto dei ns. figli...)
con debito/PIL alle stelle
e con tutti gli indicatori macro che sono i PEGGIORI dai tempi della WWII
beh ....
o rimani PER SEMPRE IN QUESTA SITUAZIONE di BUBBLE-compressione indotta, artificiale e mai vista prima (ovvero non c'è una vera exit strategy dal mondo QE+ZIRP)
o l'Italia fa +5% di PIL all'anno per 10 anni (fate vobis...)
oppure non è possibile concepire che una cosa del genere sia REVERSIBILE progressivamente, lentamente ed in modo indolore...
E' IMPOSSIBILE considerando i mercati di oggi in mega-leva ed informatizzati (dunque esplosivi e velocissimi).
E questo è solo un esempio tra le mille bolle che ci sono in giro per il Mondo.

Non so se mi sono spiegato...
E' come se le BANCHE CENTRALI stessero COMPRIMENDO ED IMPLODENDO con le "loro mani" una SUPER-NOVA che, secondo i NORMALI precedenti storici, dovrebbe esplodere in modo iper-deflagrante...
ed invece continua a SPLENDERE in modo persino sempre più luminoso....
Come vi dicevo tempo fa: Il Mercato sarebbe a livelli da pre-Crash, però....
Pertanto se molleranno anche solo un filino "la pressione delle loro mani"
(che ormai è anche "in staffetta" tra una Banca Centrale e l'altra...perché tutto è Globalizzato...e dunque anche la gnocca ed il QE...)
allora la Super-Nova potrebbe deflagrare in modo incontrollabile ed imprevedibile.
Ma lo sanno benissimo...
e dunque le Banche Centrali tengono ben stretta tra le loro mani la Super-Nova (che è la stessa del 2008 ma ancora più potente e distruttiva perché è una Bolla ri-gonfiata ancora più di quella precedente - vi anticipai già tutto nel 2009 nel post Bolle ri-gonfiabili)
e sperano di guadagnare tempo e di poterne uscire in qualche modo mollando man mano la presa, poco alla volta, gradatamente...
Ed è un gioco molto molto pericoloso come potrete capire...
Secondo me l'exit strategy graduale e senza esplosioni è una via strettissima, una configurazione ideale e quasi impossibile da realizzarsi.
Ma il punto focale è sempre lo stesso = IL TIMING... ;-)
Stocks today are overvalued by any reasonable valuation metric.

If you look at the CAPE (cyclical adjusted price to earnings) the market is registers a reading of 27(anything over 15 is overvalued). We’re now as overvalued as we were in 2007. The only times in history that the market has been more overvalued was during the 1929 bubble and the Tech bubble.

Please note that both occasions were “bubbles” that were followed by massive collapses in stock prices.
Source: http://www.multpl.com/shiller-pe/

Then there is total stock market cap to GDP, a metric that Warren Buffett’s calls tge “single best measure” of stock market value.
Today this metric stands at roughly 130%. It’s the highest reading since the DOTCOM bubble (which was 153%). Put another way, stocks are even more overvalued than they were in 2007 and have only been more overvalued during the Tech Bubble: the single biggest stock market bubble in 100 years.




Source: Advisorperspectives.com


1)   Investor sentiment is back to super bullish autumn 2007 levels.
2)   Insider selling to buying ratios are back to autumn 2007 levels (insiders are selling the farm).
3)   Money market fund assets are at 2007 levels (indicating that investors have gone “all in” with stocks).
4)   Mutual fund cash levels are at a historic low (again investors are “all in” with stocks).
5)   Margin debt (money borrowed to buy stocks) is near record highs.

In plain terms, the market is overvalued, overbought, overextended, and over leveraged. This is a recipe for a correction if not a collapse.

If you’ve yet to take action to prepare for the second round of the financial crisis, we offer a FREE investment report Financial Crisis "Round Two" Survival Guide that outlines easy, simple to follow strategies you can use to not only protect your portfolio from a market downturn, but actually produce profits.

Best Regards
Phoenix Capital Research
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