Come abbiamo visto negli ultimi due giorni le borse dei PIIGS sono letteralmente esplose al rialzo, con i Bancari a fare da locomotiva a botte da +10%....
Normalmente abbiamo assistito a dei tironi del genere solo quando è stato annunciato il Bailout di un PIIGS o quando è stata annunciata la creazione del fondo salva-PIIGS (EFSF).
Questa volta invece nulla, niet, nix, cippa lippa: nessun annuncio salvifico ma solo VOCI molto contradditorie e vaghe promesse ancora tutte da discutere.
Da un lato il tenero Olli Rehn ha sponsorizzato un aumento del FONDO TAMPONE allo scopo "comprare tempo" sui PIIGS....perchè puoi aumentare il Fondo quanto vuoi ma se le PIIGS-economie non girano ed addirittura vanno ancora a marcia indietro (vedi per es. la previsione sul Portogallo a -1,3% di PIL per il 2011), non ci sono tamponi che tengano e prima o poi l'emorragia riprende....
..... ieri, attraverso il Commissario per gli affari economici, Olli Rehn, ha di fatto confermato l’ampliamento del Fondo di salvataggio e il suo cambiamento operativo, se non addirittura statutario.
Insomma, la quota europea raddoppierebbe da 440 a 880 miliardi, mentre quella del Fmi salirebbe a oltre 500: inoltre, il Fondo diverrebbe soggetto attivo del mercato comprando i bond dei paesi europei che gli investitori non vogliono, esattamente come già sta facendo la Bce.....
Anche Barroso, il capoccia della Commisione Europea, si è messo a sponsorizzare l'aumento del Fondo di salvataggio ma naturalmente solo come mossa "preventiva"....senza che ci sia nessuna necessità immediata da parte di nessun PIIGS....:-)
Jose Barroso, head of the European Commission, called on EU leaders to boost the firepower of the EU's €440bn (£366bn) bail-out fund and beef up its role, allowing it to intervene with pre-emptive bond purchases to help states under threat.
"It is important for the markets to know that Eurozone leaders are committed to do whatever is necessary," he said, hoping for action as soon as early February. He also proposed a "new phase of European integration" with far-reaching oversight of the budgets, pensions, labour markets, and trade flows of EU states to prevent a recurrence of the imbalances that led to the EMU debt crisis.
Mr Barroso said the fund boost was a "precautionary" move, not directed at any one country.
The gambit is risky since it may be taken by investors as a sign that Brussels fears imminent contagion to Spain, deemed too big for the current fund............Naturalmente la Merkel si è subito messa di traverso, promettendo generici sostegni incondizionati a chi ne avesse bisogno ma allo stesso tempo affermando che non è necessario aumentare il Fondo...dunque per ora promesse sì ma grana no....
La Germania non cambia idea: no ad ampliamento del Fondo europeo di stabilità
Finanzaonline.com - 12.1.11/15:07
Niente da fare. La Germania non cambia idea. Non è nè sensato nè necessario discutere di un ampliamento del Fondo europeo di stabilità come è stato auspicato dalla Commissione europea.
E' la cancelliere tedesco Angela Merkel a ribadire il concetto.
"Siamo lontani dall'avere esaurito" le riserve del Fondo, ha dichiarato la Merkel al termine dell'incontro con il premier Silvio Berlusconi. Anche la Francia di Sarkozy non è per nulla convinta e fa tandem con la Germania, in base a quello che ci racconta Ambrose Evans-Pritchard sul Telegraph.
France and Germany veto increase in EU rescue fund
Germany and France have rejected calls by Brussels for a rapid increase in the size and powers of the EU's rescue machinery, once again exposing serious differences at the heart of monetary union.
By Ambrose Evans-Pritchard, International Business Editor 8:00PM GMT 12 Jan 2011Guardate che fredde reazioni alla proposta di Rehn+Barroso di aumentare il fondo salva-PIIGS:
The response in Paris and Berlin was chilly. "We think the fund is big enough," said Francois Baroin, France's budget minister.
German Chancellor Angela Merkel said the bail-out mechanism was "nowhere near exhaustion", adding curtly that she did not wish to debate the matter "any further". In ogni caso, al di là delle promesse che non costano nulla....
il FONDO andrebbe incrementato almeno di 1 trilione di pappine....secondo i calcoli di Citigroup presieduta da Jeeg-Robot-d'acciao-Buiter (ex-Banca d'Inghilterra)
uno che spara cosette del genere:
Buiter: There are no absolutely safe sovereignsInsomma per tamponare (almeno per il momento) i PIIGS-buchi-neri ci vorrebbero almeno 1000 miliardi in più ovvero fatti non pugnette!
.....An illustration by Citigroup, who reckon Europe’s Financial Stability Facility (EFSF) needs to be increased to at least €1,000bn to cover peripheral funding needs: 
Alla fine della fiera
la confusione regna sovrana perchè altre fonti come il FT danno invece la Germania come più possibilista sull'aumento di dotazione del Fondo EFSF
From Thursday’s FT:
Germany backs wider rescue fund role Germany is backing proposals to give new powers and lending capacity to the €440bn ($577bn) eurozone rescue fund, even if that means increasing its financial guarantees, according to people familiar with the issue in Berlin and Brussels.FT Alphaville fa un ottimo riassunto della confusa situazione che è l'ennesima riprova di come i meccanismi decisionali della UE siano da Armata Brancaleone....
Eurozone semantics: yes, no, jein… Jan 13 09:31.
ed anche in area FT sussistono svariati dubbi su una sovra-reazione fin troppo orgasmica da parte di Borse&titoli bancari PIIGS ad una situazione ancora assai confusa e contradditoria:
.....Viewed in that context, Wednesday’s surge in European banking shares “looks bizarre”.
If however, eurozone members can sort out their glaring differences over the EFSF and expand the fund as well as enhance its flexibility, it would improve Europe’s institutional ability to address the crisis, especially if the vehicles provide cheaper funding for borrowers.
The danger, in Lex’s view, is that the suggested policy shift — proposed by the European Commission’s economic chief Olli Rehn — is “over-interpreted”. And that, it concludes, would be “a very costly mistake for investors to make”, given the eurozone’s shambolic co-ordination during the sovereign debt crisis so far.....
Un contesto d'INDECISIONE che è perfettamente incarnato dalla "semantica tedesca" che prevede un'interiezione che sta a metà tra il sì (ja) ed il no (nein)....ovvero
jein....
For a nation famed for precision and definitive positions, it might be almost reassuring to know that Germany has a word that combines “yes” (ja) and “no”, (nein) to mean, well, “yes-no”: jein.OGGI però è arrivato un altro NETTO PICCHE germanico e siccome è la Germania a comandare nell'Eurozona....
Germania: l’incremento delle risorse del Fondo di salvataggio non è in agenda“L’ampliamento del fondo di salvataggio non è in agenda”.
È quanto ha dichiarato Steffen Seibert, portavoce ...
Nello stesso tempo girano voci non confermate di un prossimo
bailout del Portogallo da 60 miliardi di euro sommato ad una serie di misure a mo' di bombola d'ossigeno....ma è ancora tutto da definire e da discutere, e come ben sappiamo l'Armata Brancaleone della UE non è propriamente un fulmine nelle sue (sempre controverse) decisioni:
Al prossimo vertice straordinario del 4 febbraio, infatti, i governi europei (lo ha di fatto confermato ieri Angela Merkel durante la conferenza stampa con Silvio Berlusconi al termine del vertice bilaterale italo-tedesco) considereranno un piano di aiuto immediato per il Portogallo da 60 miliardi di euro, una serie di buybacks del debito che vedrà in prima fila quello greco ancora da collocare, tassi d’interessi più bassi sui prestiti di salvataggio e garanzie contro il debito eccessivo: già dalla prossima settimana sherpa ed emissari governativi si riuniranno per discutere dei dettagli al fine di giungere con una bozza condivisa all’appuntamento europeo di inizio febbraio ed evitare di perdere altro tempo.Invece il "salvifico"
Eurobond rimane ancora un orizzonte lontano ed indefinito, con i vasi di ferro che non ne vogliono proprio sapere di prendersi sulle spalle
"da statuto" i vasi di coccio....ma preferiscono ancora decidere di caso in caso i tempi, i modi e la quantità dei
bailout necessari per salvare indirettamente i PROPRI sistemi bancari...
Insomma, come dicevo....in merito a "Piani Salvifici dall'Alto dei Cieli" per ora niente, niet, nix di concreto per giustificare il RIMBALZONE mistico.
Abbiamo sul tavolo anche la
GARA di ALTRUISMO da parte del mondo per salvare l'Eurozona: prima la Cina che promette di comprare debito PIIGS del paese "x" od "y" regolarmente quando fa visita di Stato proprio a quel paese "x" od "y".....
Poi il Giappone che con uno dei più grandi Debiti Pubblici del Globo, promette di sostenere altri Debiti Pubblici in difficoltà....
Bisogna ancora vedere se i "buoni samaritani"
1- hanno comprato Debito PIIGS
2- quanto ne hanno comprato
3- a quali condizioni
etc etc
Ma sono particolari trascurabili rispetto all'effetto cinematografico "arrivano i nostri"!......
Qualcosa comunque ha iniziato realmente a muoversi:
Portogallo: Cina Acquista 1 Mld Bond a Collocamento Privato(AGI) Lisbona - La Cina ha acquistato un miliardo di euro dititoli del debito pubblico portoghese attraverso uncollocamento privato, con un rendimento superiore a quelli dimercato. I titoli, con scadenza ...
Infine abbiamo
la sibillina BCE che in modo indiretto sta continuando a comprare Debito PIIGS per sostenere le varie aste e fare in modo che non vadano deserte o che i Rendimenti non schizzino al 22%....
E con lei tutte le varie Banche Nazionali che si stanno ingozzando come Tacchini di Titoli di Stato periferici...
E poi tutti fanno "oooohhhh che meraviglia!" quando un'asta di titoli di stato PIIGS viene coperta per benino (anche se con rendimenti assai elevati)....."oooohhhh che meraviglia!"
Vediamo oggi cosa ci racconterà Trichet nella classica conferenza della BCE che segue la decisione sui tassi d'interesse: non credo verrà fuori nulla di pirotecnico in merito allo shopping di Bond periferici da parte della Banca Centrale Europea.
Insomma questa volta il RIMBALZONE DEI PIIGS non ha cause (di breve) ben chiare e definite come le altre volte.
La mia impressione è che ci fosse una forte tensione ribassista causata da un certo numero di aste critiche da parte di Portogallo, Spagna, Italia e Grecia: giravano voci che alcune aste potessero andare deserte o quasi perchè le intese PARACULO stavano scricchiolando.
Superate nell'immediato queste "Forche Caudine", la situazione si sta rilassando di brutto, perchè come ben sappiamo i mercati ed i coca-cow-boys ormai ragionano sul breve-brevissimo, poi si vedrà....
Vedi anche oggi la "Scilla e Cariddi" dell'asta Spagnola che è stata superata senza affondare ma con i soliti Rendimenti in rialzo....."oooohhhh che meraviglia!".....
Spagna: Governo piazza 3 mld di euro di bond a 5 anni, rendimento sale al 4,542%
Finanzaonline.com - 13.1.11/10:44
Il Governo di Madrid ha piazzato 3 miliardi di euro in Titoli di Stato a 5 anni.
Il rendimento ha mostrato un progresso al 4,452% dal precedente 3,576% registrato durante l´asta dello scorso novembre.
Le richieste hanno superato di 2,1 volte l´offerta, mentre a novembre si erano fermate a 1,6 volte. Idem per l'Italia:
***Italia: piazzati Btp al 2026 per 3 mld di euro, rendimento sopra il 5%***
***Italia: piazzati Btp al 2015 per 3 mld di euro, rendimento sale al 3,67%***Però è anche possibile che qualcosa di più si stia muovendo sottotraccia, ovvero i primi segnali di una maggiore solidarietà e coesione dell'euro-zona in merito ai problemoni sul Debito dei PIIGS: mi sto riferendo agli
euro-bond embrionali basati sul fondo EFSF che attraverso il meccanismo dell'ESFM (European Financial Stability Mechanism) hanno raccolto 5 miliardi AAA a favore dell'Irlanda ovvero 5 miliardi garantiti anche da Germania e Francia....
Sono i primi passi in direzione di una gestione comune dei Debiti Pubblici dell'Eurozona.
Why Europe's Bailouts Might Actually Be Working Right Now
Yesterday we asked: Why has the latest round of successful bond auctions gone better than previous ones, even when everyone knows they were ECB-manufactured victories?
BTIG's Mike O'Rourke provides a clue, which kind of boils down to:
European solidarity is happening.
We suspect the German Chancellor's new attitude is related to the fact that the EU issued its first European Financial Stability Mechanism (EFSM) 5 year €5 Billion Euro AAA bond for the Irish bailout last week.
The EFSM is expected to raise a total of €17.6 Billion through bond offerings this year.
The program's cousin, the European Financial Stability Facility (EFSF), is expected to raise €16.5 Billion through bond offerings this year, with its first offering later this month. .......One of the benefits of the newfound solidarity is that it boosts confidence.
The bonds provide the opportunity to get a higher yield than German or French government bond yields, but are still backed nearly 50% by Germany and France.
The bonds become a venue through which other nations can provide support, but without taking the risk on a specific troubled sovereign.
This is one of the reasons China and Japan are now expressing support for the EU and the Euro on a daily basis. China ($2.8 Trillion) and Japan ($1 Trillion) account forover 40% of the $9 Trillion in global currency reserves. Today, PBOC Deputy Governor Yi Gang expressed support for the Euro and Europe.....
Tutto questo potrebbe avere nel breve l'effetto di aumentare la confidence ma siamo ancora in uno stadio embrionale ed amorfo: come sempre monitorerò l'evolversi degli eventi dalla mia Blog-trincea e ve ne renderò immediatamente conto.
FERMO RESTANDO che io continuo a pensarla all'antica: possiamo parlare quanto vogliamo di EFSF, EFSM, Euro-bond, Acquisti di bond da parte della BCE etc etc etc etc etc
Ma se le PIIGS-economie continueranno ad andare in retromarcia oppure a crescere in modo anemico....
NON C'E' CAZZO CHE TENGA (in termini tecnici)
....o prima o poi.....
(dal FT e non dal giornale della "Lega"...)