giovedì 30 settembre 2010

Buone notizie da Chicago etc etc etc

Aggiornamento di Venerdì 1 Ottobre
Ieri non avevo avuto tempo di guardare i sotto-indici del Chicago PMI: indovinate un po' qual'è l'unico indicatore che è sceso (pur rimanendo in campo espansivo)?
Naturalmente l'occupazione...
Employment index declined to 53.4 from 55.5 in August.
Schizzano i new orders (leading indicator) da 55 a 61,4
Schizza l'indice nel suo insieme da 56,7 a 60,4....
Ma tutto questo fervore manifatturiero lo si tiene in piedi senza un gran bisogno di assumere....;-)
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Mentre gli indicatori manifatturieri delle aree di New York, Philadelphia, Dallas e Richmond avevano ampiamente deluso le attese, rimanendo in alcuni casi "perfino" in territorio negativo
l'indicatore Chicago PMI non ha deluso anzi ha stupito (è il termine giusto...): dai 56,7 del mese precedente doveva scendicchiare a 56 ed invece eccolo super-pimpante a 60,4.
Questa sorpresa positiva calma un po' le ansie per il prossimo ISM nazionale manifatturiero che tutti si stavano aspettando assai debole.

Il manifatturiero in USA farà anche scena nei mass-media e farà anche presa sull'immaginario collettivo, ma "pare" che ormai pesi ben poco sul PIL 'mericano (10-11%)....
Il testimone ormai è passato alla DE-LOCALIZZAZIONE ed alla mitica FINANZA che ha finanziarizzato l'economia, scoprendo il moto perpetuo...ovvero fare SOLDI CON I SOLDI...ma solo per POCHI PRESCELTI (ed a spese di TUTTI gli altri...)

e fermo restando che la satanica GS aveva previsto
Goldman: The ISM Manufacturing Index Will Collapse By 2011


Se poi a questa buona notizia da Chicago aggiungiamo altre chicche macro-economiche fresche fresche made in USA
come i sussidi di disoccupazione settimanali scesi di "ben" 5.000 unità più delle attese (a 453.000 rispetto ai 458.000 attesi)...ohhhhhh
oppure una "sfolgorante" revisione finale del PIL USA del 2° trimestre 2010, che invece di salire ad un ritmo annualizzato dell'1,6% sarebbe salito dell'1,7% ovvero rispetto al trimestre precedente parliamo di un imponente +0,025% rispetto al previsto....
Vi ricordo che nel 1° trimestre 2010 il PIL USA era salito di un 3,7% annualizzato: dunque mi sembra d'intravvedere un certo qual rallentamento....alla faccia di tutto l'ambaradan di stimoli&debito messi in campo (vedi la colonna del mio Blog in alto a destra)
Ebbene di fronte a tali dati macro "sfolgoranti"....possiamo capire come i mass-media abbiano trovato l'abbrivio per coniare euforici titoloni che parlano addirittura di "carrellata di dati macro positivi dagli USA"
e possiamo capire come mai Toro Drogato trovi altra polverina per sgaloppare...
(perlomeno questa è una polverina tagliata un po' meglio di quella dell'attesa di un QE2...)

Però a questo punto mi chiedo: in un contesto di Ripresa USA "solida e continua" piena di notizie positive (come le chiamano i mass-media)...a che cosa cavolo potrebbero servire altri 3.000 miliardi di QE2 da parte della FED??...
Quindi a rigore di "LOGICA", se come diceva ieri il WSJ: "Le Borse recuperano sui dati macro-deboli. Aumentano le speranze per un QE2 della FED..."
allora oggi le Borse dovrebbero SCENDERE perchè sono usciti dati macro "forti"...o no? :-)

Vabbè, a parte le facili barzellette sugli schizzati comportamenti di Toro Drogato....
dal punto di vista Macro la mia sensazione è che una ricaduta in Recessione degli USA (Double-Dip) sia sempre più improbabile rispetto all'eventualità di un pronunciato rallentamento seguito da un prolungato sguazzamento nella palude....
Ma attendo ancora il mese di ottobre per sbilanciarmi maggiormente.
Fermo restando che la "strana Ripresa" è quella che ormai ben conosciamo: tecnica, jobless, sulle spalle dei debiti pubblici e di una sudamericanizzazione delle economie avanzate.
Insomma Ripresa Tecnica in un contesto di Recessione Umana.

Irlanda: sul salvataggio di Anglo Irish Bank&affini, il Deficit/PIL può schizzare fino al 32% (!!!)


Questa volta il BUCO NERO è stato veramente troppo vorace: la Banca irlandese Anglo Irish è talmente Zombie che (forse) è riuscita a provocare un piccolo miracolo....

Infatti pare, ripeto pare....che almeno questa volta il MORAL HAZARD dovrà fare qualche scelta
- protezione TOTALE per la categoria intoccabile dei " grandi investitori" (esteri...)
- protezione parziale per gli investitori di serie B ovvero per i detentori di bond subordinati, anche se non si capisce ancora quanto dovranno pagare (se mai lo faranno...)
Dice il Ministro delle Finanze Irlandese:
I expect the subordinated debt holders to make a significant contribution towards meeting the costs of Anglo.
- inkiappetata classica d'ordinanza per i cittadini nel loro insieme, compresi quelli che in vita loro non hanno mai investito in bond&affini e compresi i bambini in fasce+ i futuri bambini in fasce degli attuali bambini in fasce e così via.....

Premessa: l'Irlanda ha già iniettato quasi 23 miliardi di euro in Anglo Irish: quindi questo è un BAILOUT AL QUADRATO, visto che il sistema bancario era già stato salvato...
Il mega-salvataggio per tenere in piedi lo ZOMBIE costerà altri 30 miliardi di euro (5 in più di quanto previsto) con un possibile picco a 34-35 miliardi se la situazione dovesse peggiorare....Dovesse peggiorare????? Ma peggio di così....vabbè lasciamo stare....
Questa bella ZUPPA è pari a un quinto del PIL irlandese ed è maggiore al gettito tributario annuale di tutta l'Irlanda, mucche comprese...tanto per capire LA DIMENSIONE DELLE SCOMMESSE con cui si trastullano le Banche-Casinò.

E dunque austerity a stecca, ancor più di quella durissima già messa in atto...
However, in order to fully underline the strength of our resolve and to ensure the necessary fiscal adjustment we will make an additional significant consolidation effort in 2011 over and above the already announced target.
Certo che piuttosto di fare un bel DEFAULT, come Dio ed il Mercato comanderebbero...
sarebbero disposti anche a chiudere tutti gli ospedali, le scuole elementari e togliere le fioriere davanti ai Municipi....
Evidentemente il sistema bancario&finanziario, che si sarebbe così ben risanato rispetto all'anno scorso tanto da superare in scioltezza i terribili stress-test(-di-tutto-relax), non sarebbe ancora abbastanza "forte" da sopportare anche il minimo scossone...
Ci siamo capiti.

Ma la CHICCA di tutta la vicenda è il MOSTRUSO rapporto DEFICIT/PIL che l'Irlanda potrebbe ciucciarsi per quest'anno: 32% !!!!
E comunque il 20% sarebbe il minimo garantito...
Saremmo di fronte al peggior DEFICIT mai registrato in uno stato della UE, peggio della più scarrupata repubblica baltica e dei suoi stoccafissi affumicati....
Peccato che questa volta si stia parlando della (ex)ruggente Tigre Celtica, che tutti additavano come esempio da seguire ai tempi in cui la BOLLA si stava ancora gonfiando, prima della Grande Crisi.
Cosa non si farebbe per salvare le banche!...;-)
A questo punto non ho più le idee chiare: sarebbe meglio che facesse DEFAULT prima l'Irlanda oppure Anglo Irish Bank?....
There will be a very substantial spike in Ireland’s General Government Deficit in 2010 as a result of the capital support that we are providing to our banking system, totalling almost 20% of GDP.
On a purely headline basis our General Government Deficit for 2010 will be around 32% of GDP.

Which would be the
largest deficit ever recorded for an EU member state.

Ed il Governatore della Banca Centrale Irlandese si mette pure a fare lo schizzinoso dichiarando che, se non fosse per le pressioni provenienti da altre non ben definite fonti, non sarebbe nemmeno necessario riprogrammare il profilo di bilancio.
Quest'uomo deve avere nervi d'acciao, oltre che la faccia come il culo.....:-)
"I costi aggiuntivi di bilancio - e in particolare il più elevato rapporto debito/Pil che ne deriva - confermano la necessità di una riprogrammazione del profilo del bilancio, anche se è importante riconoscere che la maggior parte di questa necessità di riprogrammazione viene da altri fonti" ha detto Patrick Honohan, governatore della banca centrale irlandese.

E mentre da una parte mandrake-Juncker strombazza immediatamente e senza esitazione che l'Irlanda non avrà bisogno di attingere al fondo di salvataggio dell'Eurozona, pur navigando nel mare di merda&debiti sopra descritto....
Crisi: Juncker, Irlanda Non Ha Bisogno Del Fondo Europeo
(ASCA-AFP) - Bruxelles, 30 set - L'Irlanda puo' risolvere la crisi bancaria senza dover ricorrere al fondo europeo. E' quanto ha affermato il premier del Lussemburgo e presidente dell'Eurogruppo Jean-Claude Juncker....
...dall'altra parte le prossime aste di titoli di stato irlandesi (ottobre-novembre) sono state rimandate a data da definirsi...così tanto per sfizio.....
Lenihan (N.d.R. Ministro delle Finanze Irlandese) left perhaps his biggest Irish debt decision until last however:

I am advised by the [National Treasury Management Agency] as the Exchequer is fully funded until late June 2011 the Agency has decided not to proceed with the bond auctions scheduled for October and November.


Ma se ancora non vi siete stupiti e non avete atteggiato la vostra boccucia in un rotondissimo "Ohhhh!"
adesso vi calo l'asso di Bastoni.
In mezzo a tutto questo concentrato di "belle notizie":
1- Toro Drogato sta tenendo alla grande, con perdite assai contenute....ma questa non è una novità, altrimenti che razza di Toro Drogato sarebbe?
Scommetto un fico secco che tra un po' andrà addirittura in verde...
2- ma soprattutto il DOLLARO sta continuando ad indebolirsi....alla faccia di Euro e Yen.
There Are Ugly Headlines In Ireland, Spain, And Japan, And STILL The Dollar Is Getting Hammered
Ireland:
The Anglo Irish bailout will push the deficit to 32% of GDP.
Spain:
Moody's took away its AAA rating.
Japan:
Industrial production missed big.
So what's happening in the currency market? Obviously the dollar is getting slammed.

Ohhhhhhhhh!

mercoledì 29 settembre 2010

Breve manuale di "psicologia" dei coca-cow-boys

Articolo del 29 Settembre 2010

Eccovi un paio di esempi che potrebbero far parte di un breve manuale di "Psicologia" dei gestori coca-cow-boys.....
Allo scopo di farvi capire come ragiona questa categoria di persone specializzate da una vita a fare soldi con i soldi, a far fruttare i soldi in qualunque modo, a vincere più soldi possibile con scommesse d'investimento, a trasformare un quotidiano gioco d'azzardo fatto con i soldi in una pseudo-scienza statistica che cerca di prevedere ciò che raramente è prevedibile, a causa dell'enorme mole di variabili in gioco.
E' dunque normale che la loro mentalità si sia altamente specializzata verso la variabile SOLDI ma allo stesso tempo si sia un po' deformata a forma di $....tralasciando altri fondamentali parametri esistenziali e ingenerando una certa "alienazione" dalla realtà delle cose.
Del resto succede in tutti i lavori altamente specializzati che provocano deformazioni mentali differenti.

Perchè faccio questo POST?
Per farvi capire l'enorme DIFFERENZA DI APPROCCIO
tra chi pensa al trading, agli investimenti, alla speculazione, a muovere il denaro
e tra chi pensa alla macro-economia, alla sociologia, al mondo del lavoro e dell'occupazione, agli equilibri politico-economici mondiali, al livello di benessere della maggioranza dei cittadini etc
I due approcci possono anzi devono integrarsi (forse avrei dovuto usare il condizionale...)
MA VANNO TENUTI BEN DISTINTI quando si va a Tradare nell'arena o meglio nel casinò (questa seconda metafora attualmente è molto più adatta).
Ci sono stati periodi in cui i due approcci sono stati relativamente in sintonia tra di loro.
La Grande Crisi invece ha allontanato di anni luce questi due approcci, portandoli assai spesso addirittura agli ANTIPODI: quello che è positivo per uno è negativo per l'altro e viceversa....
Questo "paradosso" ha sempre caratterizzato per alcuni versi la dicotomia mercati/macro-socio-economia ma adesso è diventato totalizzante e quasi patologico.

La seconda ragione di questo post è di far meglio comprendere a chi non è pratico della materia il senso dell'AVVERTIMENTO stampato a chiare lettere sotto al titolo del mio BLOG
....E' un Blog di "filosofia macro-socio-economica", un luogo di riflessione, un Peripato aristotelico: nulla a che fare col trading, con la speculazione e con gli investimenti.

Ecco dunque un esempio tradizionale di indicatore contrarian descritto nel Blog di un vecchio e navigato coca-cow-boy in pensione: non a caso è un benestante che nella Grande Crisi è "caduto dalla parte giusta"...considerando l'enorme "trasferimento di ricchezza" in atto ormai da tempo dall'economia reale alla lobby finanziaria.
Il suddetto BLOG incarna alla perfezione la mentalità della "categoria", che per inciso è stata una delle principali corresponsabili della Grande Crisi.

Ecco la sua "view" in riferimento alla ramazzata di ieri sull'Indice di Fiducia dei Consumatori americani redatto dal Conference Board, uscito a 48,5 contro le attese per 53...insomma ad un livello INFIMO e non coerente con una Ripresa "normale".
Già il titolo è significativo: La Fiducia rimane bassa, e questa è cosa buona PER GLI INVESTITORI
Sottolineo: cosa buona non per TUTTI ma solo per GLI INVESTITORI
e nemmeno per tutte le categorie di investitori ma in modo specifico solo per una sotto-categoria minoritaria di investitori ovvero quelli sugli asset maggiormente a rischio....

Confidence remains low, and that's good for investors
Traduco il commento del vecchio&navigato coca-cow-boy "Scotty"
La fiducia consumatori a settembre è andata giù e questo fattore ha momentaneamente spaventato i mercati.
Secondo me questa è una vecchia notizia ed è semplicemente una conferma di quanto sostengo da lungo tempo: il mercato è "prezzato" su assunzioni molto pessimistiche.
L'ottimismo fa difficoltà a venir fuori, ed in particolare i consumatori sono ancora parecchio preoccupati
su quello che farà o non farà il Governo USA e dalla mancanza di una "piena" Ripresa.

Ma quando la maggioranza delle persone è assai preoccupata, questo offre agli ottimisti qualche attraente vantaggio nello scommettere contro la mentalità prevalente.

Se il futuro ci riservasse anche solo qualche piccolo miglioramento, questo fattore potrebbe essere ottimo per i prezzi degli assets più rischiosi.

Gli investitori dovrebbero preoccuparsi
quando il livello di fiducia è alto, come lo è stato prima di qualunque recessione del passato.

Ho evidenziato in rosso "le tracce" più rilevanti dal punto di vista della Psicologia dei coca-cow-boys.

Un Mondo in 2D
Come potrete notare "l'ineccepibile" analisi sopracitata ha assolutamente un senso dal punto di vista del trading e della scelta su come scommettere prossimamente nei mercati...e potrebbe rivelarsi anche un atteggiamento vincente.
Infatti è un'analisi semplice, diretta e distaccata,
basata su statistiche precedenti (sperando che si ripetano), sull'astuzia (e non sull'intelligenza), sulla capacità di "giocare al meglio", sul cinismo e sulla semplificazione delle variabili rispetto ad un obiettivo di breve periodo.
I see It, I got it e stop...
Insomma l'approccio è molto simile a quello descritto in un manuale che descrive i "sistemi" nel gioco d'azzardo.

Un Mondo in 3D (od anche in 4D...)
Invece è evidente come l'analisi sopracitata sia assolutamente cinica, disumanizzata, incompleta e superficiale dal punto di vista macro-economico, "umano", sociale, occupazionale, etc
Si parla di "scommettere contro" la mentalità prevalente....di fronte a 30 milioni di disoccupati/sotto-occupati americani
si parla di "ottimismo" che non riesce a venire fuori e di consumatori ancora ritrosi,
si parla di "assunzioni pessimistiche" di fronte alla più Grande Crisi dal 1929,
si parla di investitori come se fossero una categoria a parte che deve astrarsi dal mondo reale e seguire regole tutte sue...in barba a tutto e tutti (purtroppo questo assioma è SEMPRE PIU' "inevitabile"...),
si parla di essere più furbi, più smart degli altri o meglio sulle spalle degli altri,
non si valutano tendenze macro-economiche come la sudamericanizzazione, la globalizzazione selvaggia etc
non si valuta l'eccezionalità di questa Grande Crisi che ha invalidato molti parametri che questi vecchi coca-cow-boys hanno ancora stampati in testa come fossero la Bibbia,
non si considera rilevante la possibilità di eventi eccezionalmente negativi da un punto di vista sistemico mentre ogni giorno se ne vedono i segni ovunque
etc etc etc

Non a caso la Grande Crisi ha provocato un'evoluzione nella "specie" dei coca-cow-boys rispetto al vecchio "Scotty".....
Ieri il WSJ è uscito con un titolo apparentemente surreale per giustificare lo "strano" recupero della borsa USA dopo l'iniziale delusione sul pessimo dato della fiducia consumatori:
"Le Borse recuperano sui dati macro-deboli. Aumentano le speranze per un QE2 della FED..."


Copia-incolla esplicativo dai miei post passati
.....Voci di un possibile QE2*, modello "arma fine del mondo", da parte della FED: 3.000 miliardi di dollari...sostanzialmente il triplo dei miseri 1.000 miliardi che avevamo messo in conto. Vi ricordo che se ne sono già "sparati" 1.200 (stando ai dati ufficiali).
E dei pericolosissimi effetti collaterali?? CHISSENEFREGA.... vedi nel mio BLOG Alla fin fine potrebbe essere soprattutto una questione di DOPING (come da 17 mesi a questa parte...) * QE2= Quantitative Easing fase 2 ovvero stampa di denaro dal nulla


Visto che siamo di fronte ad un Toro Drogato,
visto che siamo di fronte ad interventi colossali/continui delle Banche Centrali, dei Governi e dei Visitors come mai era accaduto nella storia del pianeta Terra....
una NUOVA DOTE è diventata INDISPENSABILE per i coca-cow-boys: quella di "sniffare" in anticipo da quale parte arriverà e quanto sarà consistente la prossima pista di cocaina di Banche Centrali/Governi...per prendere il prima possibile Toro Drogato per le corna e farlo sniffare e sgaloppare quanto più possibile.

Ecco il bell'esempio di un Hedge Funds Speculativo über-bullish (=super-rialzista) che ha inventato la teoria WIN-WIN, riferita naturalmente solo agli investitori speculativi....mentre per tutti gli altri è solo una teoria LOSE-LOSE....a 90°....;-)

......hedge fund manager David Tepper appeared on CNBC and presented his uber-bull case for stocks.
Basically, as he sees it,
the Fed has issued a gigantic free put, by virtue of its promise to intervene in the event of any economic weakness.
So if the economy rallies, that's great for stocks.

And if the economy muddles along, the Fed will intervene, and that's great for stocks, too!
Win-win!

Traduzione: la FED con la sua promessa di intervenire in qualunqe momento se necessario ha messo in piedi una gigantesca PUT Option aggratis....
...He described this week’s Federal Reserve Open Market Committee statement as a clear “put.” This is a type of option that gives investors the right to sell a security at a set price and time in the future.
In this instance, the government will do whatever it needs to keep the capital markets from sinking below a designated level, he explained.
....
Insomma:
se l'economia USA migliorerà i Mercati azionari saliranno,
se l'economia USA peggiorerà la FED interverrà pesantemente col QE ed i Mercati azionari saliranno lo stesso
WIN-WIN! Non si può che vincere....
Naturalmente ci sarebbe da obiettare parecchio su questa teoria (l'ottimo Rosenberg l'ha già fatto) ma per ora tralasciamo.
vedi nel mio BLOG La FED apre ufficialmente la porta al QE2

Nota a margine:

Nientepopodimeno che gli Hedge Funds Speculativi ovvero "i Cattivi della Grande Crisi"...sono tornati alla ribalta per strombazzare le loro "opinioni", con tutti che ci sbavano dietro (me compreso...).
Questo significa almeno due cose
1- E' un ulteriore segnale di chi ha vinto e di chi ha perso con la Grande Crisi....
2- E' il segnale che i capri espiatori additati dalle Istituzioni mediamente sono solo bersagli secondari, utilizzati per deviare l'attenzione dal cuore dei problemi.

In un post da BLOG non ho potuto certo esaurire la complessa materia della differenza di APPROCCI ma credo di avervi dato alcune utili linee guida ed alcuni argomenti di riflessione.

Ultima ratio posita in rebus:
la mia analisi è assolutamente DISCUTIBILE....e potrebbe anche far inquietare più di una persona...;-)

martedì 28 settembre 2010

Siamo alle Comiche

Aggiornamento delle 15.15
Rumors di possibili interventi NON-CONVENZIONALI da parte della BCE, alla faccia di Mandrake-Stark....
Ripeto: solo Rumors....
Spanish Bank CDS Wider As ECB Intervention Looms
Spanish bank CDS is widening this morning as rumors persist that the ECB is intervening in markets in Europe.
The spikes can be seen across the different qualities of banks in the country, including BBVA and Banco Santander.

Spain Bank CDS 928

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Senza voler nulla togliere ad altri player-scarrupati della scena internazionale, l'Eurozona continua ad avere COLOSSALI crepe: in primis i mega BUCHI NERI dei PIIGS che finiscono a turno nel mirino della "malefica speculazione internazionale"....e dunque sotto ai riflettori dei mass-media.

Da un po' di tempo a questa parte tocca al caso IRLANDA: oggi TUTTI ne parlano, mentre IO ne parlai PRIMA di tutti, come spesso mi accade di fare su svariati argomenti in questo BLOG ...non certo perchè io sia dotato di particolari capacità profetiche ma solo perchè sono LIBERO di analizzare la realtà e di trasmettere informazioni SENZA ALCUN CONDIZIONAMENTO.
vedi in questo Blog
lunedì 19 luglio 2010 Verde Irlanda
mercoledì 30 giugno 2010 La verde Irlanda è rimasta al verde...
Scrivevo tre mesi fa:
...Insomma siamo di fronte ad una BOMBA AD OROLOGERIA IRLANDESE con un ESPLOSIVO MOLTO SIMILE A QUELLO GRECO... tic tac tic tac tic tac tic tac tic tac tic tac....

Anche se al momento sono ai margini della ribalta, non vi preoccupate che Grecia, Portogallo e per certi versi la Spagna sono e rimangono dei bei PIIGS che sguazzano nel fango....pronti in qualunque momento ad essere tirati fuori dal circo mediatico per farli grugnire sotto ai riflettori...

Insomma stamattina la tabellina degli Spreads* con l'inossidabile BUND tedesco stava dipingendo un quadro "fedele" della situazione...
(su come usare gli spreads in modo "profetico" vedi Il Default della Grecia sarebbe solo una questione di tempo che ho spedito in esclusiva alla newsletter dei miei sostenitori attivi)
Spread Irlanda-Germania nuovo record storico a 451
Spread Portogallo-Germania nuovo record storico a 425

Spread Grecia-Germania a 887 (+3,5)

Spread Spagna-Germania 192 (+6)

Spread Italia-Germania 167,5 (+5)

* Spread ..../Bund= il differenziale tra il tasso di rendimento di un'obbligazione a maggior rischio e quello del titolo di Stato tedesco

Ed in effetti tra Spagna in odore di prossimo ulteriore downgrade da parte di Moody's
oppure
Irlanda alla canna del gas con voci che debba prossimamente ricorrere ai prestiti del Fondo Europeo di Stabilizzazione Finanziaria e del FMI ,
The ECB Was THIS Close To Activating Emergency Crisis Mechanism For Ireland Last Week

Banche irlandesi alla frutta che finalmente (con il solito ritardo) vengono downgradate anche dalle solite sorelle zoccole del Rating,
- Moody's Downgrades Unguaranteed Senior Debt Of Anglo Irish Bank By Three Notches To Baa3 From A3
- S&P lancia un nuovo allarme sull'Irlanda, banche in affanno
Il costo che il Paese potrebbe pagare per ricapitalizzare la banca pubblica Anglo-Irish potrebbe superare i 35 mld di euro, il che potrebbe portare [...]

Situazione debitoria irlandese "in salsa islandese" come è ben descritto da Phastidio
........Un articolo di Robert Peston sul sito della BBC fornisce
alcuni numeri che dovrebbero togliere il sonno.
L’esposizione totale delle banche estere all’economia irlandese è pari a 844 miliardi di dollari, cioè 5 volte il Pil del paese.
I maggiori creditori esteri sono le banche tedesche e inglesi, che hanno rispettivamente 206 e 244 miliardi di esposizione al sistema bancario irlandese.
In altri termini, le banche tedesche e britanniche hanno prestato alle consorelle irlandesi per importi che eccedono, in entrambi i casi, il Pil irlandese.
Parlando di gestione oculata dei finanziamenti.

In termini di crediti diretti interbancari, le banche estere hanno prestato a quelle irlandesi 169 miliardi di euro, altra grandezza che eccede il Pil di Dublino.
Queste sono condizioni molto simili a quelle che hanno causato l’implosione dell’Islanda.....


ebbene "STAMATTINA" (...) c'era di che preoccuparsi....

Ma poi ti sbuca fuori il Mandrake-Stark di turno:
La Banca centrale europea non rinnoverà alcune delle sue misure di sostegno quando verranno a scadere alla fine dell'anno, ma non ha ancora deciso sulla sorte di altre misure, lo ha detto il membro del consiglio esecutivo della Bce Juergen Stark.
"Siamo in fase di eliminazione progressiva delle misure non-convenzionali.
Questa settimana e nel quarto trimestre 2010, una serie di misure non-standard verrà a scadenza e non verrà rinnovata"...

Come a dire: la situazione in Eurozona si sta stabilizzando, dunque allentiamo la terapia intensiva...
AH AH AH AH
Immagino però che il Fondo di Stabilizzazione salva-PIIGS da 880 miliardi di euro e gli acquisti "salvifici" di PIIGS-Titoli-di-stato da parte della BCE NON vengano considerati tra le misure non-convenzionali da lasciar andare in scadenza entro fine 2010...;-)

Naturalmente la situazione da PREOCCUPANTE è subito diventata COMICA.:-)
Vediamo se anche VOI riuscite a cogliere....

Come ben sappiamo, TORO DROGATO è assai burlone: dunque ha COLTO AL VOLO la comicità della situazione (riesce sempre a ridere anche per le battute più "stupide e surreali"...).
Le Borse, da super-negative che erano (ne avevano ben donde), si sono fatte UNA BELLA RISATA AL RIALZO recuperando in un amen tutte le perdite.
(anche se possono essere assai lunatiche, con repentini cambi di umore).

Vabbè vi lascio con un interessante grafico da appendersi in bagno davanti al WC....
....A good chart from Barclays on how the various PIIGS are doing in terms of meeting their funding needs this year. .....
La Grecia "non vale" perchè ha già beccato la maggior parte del suo "fabbisogno di debito" dalla UE e dal FMI...

chart

lunedì 27 settembre 2010

Apocalypse Now (o giù di lì....)


Sto riflettendo, sto pensando, sto soppesando...
Sugli schermi del mio Blog-Bunker (collegato con il Mondo e con centinaia di fonti informative)
continuano ad apparire segnali inquietanti...
Pezzi di un Puzzle che si sta componendo nella mia mente
ed il pattern che sta venendo fuori
NON MI PIACE

Vi butto giù solo alcuni di questi segnali (non in ordine logico) sui quali sto ruminando
Ma ce ne sono moltissimi altri che ho tralasciato: integrate voi stessi la LISTA attraverso l'area commenti

- Voci di un possibile QE2*, modello "arma fine del mondo", da parte della FED: 3.000 miliardi di dollari...sostanzialmente il triplo dei miseri 1.000 miliardi che avevamo messo in conto. Vi ricordo che se ne sono già "sparati" 1.200 (stando ai dati ufficiali).
E dei pericolosissimi effetti collaterali?? CHISSENEFREGA....
vedi nel mio BLOG Alla fin fine potrebbe essere soprattutto una questione di DOPING (come da 17 mesi a questa parte...)
* QE2= Quantitative Easing fase 2 ovvero stampa di denaro dal nulla

- Dollaro che continua ad indebolirsi

- Euro che si rivaluta senza volerlo, mentre i PIIGS si sfasciano

- Giappone alla frutta che cerca di svalutare disperatamente lo Yen e continua a studiare e/o mettere in campo pacchetti di stimolo dell'economia

- Svizzera che s'inquieta e pensa in tutti i modi a come svalutare il suo Franco iper-valutato

- Obama che va giù pesante con il Leader cinese, minacciando apertamente: " O rivalutate seriamente lo Yuan, oppure gli USA faranno tutto il possibile per...."

- Lo staff economico di Obama che continua a perdere pezzi
...le dimissioni di Summers non sono neppure l'ultima goccia che ha fatto traboccare il vaso, si susseguono altri abbandoni “eccellenti”, oggi è stato il turno di Herbert Allison, il vice di Geithner, ora ci si chiede quanto potrà ancora resistere il segretario al Tesoro....

- Irlanda messa malissimo (del Portogallo e della Grecia etc etc già sappiamo)
- Italia con un governo allo sbando, una classe politica&dirigente ormai autoreferenziale che pensa solo agli affari propri e sui problemi reali del paese "gira in folle", un'economia in stagnazione&regressione perenne, un Debito pubblico colassale...
Fino al giorno in cui.....
Per avere una misura SURREALE situazione in cui ci troviamo, Confindustria e CGIL stanno dicendo le stesse cose...:-)
Crisi: Epifani, Marcegaglia Ha Ragione, Noi Peggio Di Altri
(ASCA) - Roma, 27 set - La fotografia e molto allarmante ed e aggravata dal fatto che il nostro Paese esce dalla crisi peggio degli altri e non meglio, come ha osservato giustamente il presidente di Confindustria , Emma Marcegaglia......

- Brasile che aumenta il debito per comprarsi dollari

- Borse di molti Paesi "Emergenti" ai massimi da pre-Lehman od a nuovi massimi storici

- Oro che stabilisce ogni giorno nuovi record, argento ai massimi da 30 anni e le materie prime a nuovi record pre-crisi (ed i coca-cow-boy lo vedono come un segnale positivo....roba di mat....)

- La marcissima City di Londra, salvata in toto dallo Stato inglese, la cui attività finanziaria torna a livelli pre-crisi....sulle macerie dell'UK e del suoi debito pubblico

- Cina che cerca di aprire un'agenzia di Rating negli USA e si becca un picche dalla SEC

- Quella stessa agenzia cinese sostiene come la tripla AAA degli USA non abbia senso... (non parliamo poi dell'A(h)A(h)A(h) dell'UK....confermata recentemente dalla cara vecchia Moody's)
Krugman: We're Going To Have To Default On Our Debt One Way Or Another

- Giappone e Cina con rapporti sempre più tesi su isole contese, aree d'influenza, export di terre rare e capitani di vascello che sconfinano e vengono arrestati....

- Qui da noi: disoccupazione alle stelle, sudamericanizzazione, distruzione dei tessuti produttivi...e tutti che se ne fregano e non hanno nè i poteri nè l'interesse per intervenire...
E vi risparmio le giaculatorie sul Terzo e Quarto Mondo, sulla Fame, sulla Povertà, sulla siccità, sul traffico, sulle cavallette....etc

- Multinazionali che si globalizzano sempre più "selvaggiamente" e che fanno utili/fatturati stellari sulle macerie delle nostre economie "avanzate" e dei nostri mega debiti-pubblici

- Importanti Dati Macro negativi che i Mercati usano bellamente come indicatori CONTRARIAN....

- Borse USA in BOOM (non è un caso), con le altre Borse che si accodano svogliatamente...
S&P 500 che sale a STECCA per 12 sedute su 16, sparandosi un +10,5% circa: tirone rialzista che non si vedeva dal Settembre del 1934.
Un ritorno del mitico CAN'T LOSE MARKET? Un less-bad-news Rally?
O semplicemente un Toro Drogato che ha 3 TRILIONI di polverina bianca da sniffare al rialzo?
The Dow Remains on Track for 11,235 by Election Day.........

- Una variabile basilare: il Petrolio...
Il grande mistero...
Ci sono pacchi di Profeti che sul Petrolio dicono di sapere tutto: picchi, non picchi, scorte mondiali, paradigmi energetici etc
Io invece sulla materia prima più strategica, taroccata e manipolata del mondo dichiaro candidamente il mio agnosticismo totalizzante: è impossibile SAPERE e se anche si sapesse non servirebbe comunque ad un cazzo...

ALCUNI PENSIERI APOCALITTICO-MILLENARISTI IN LIBERTA'

La Grande Crisi è stato l'atto finale che ha chiuso un'Era.
Il Mondo faticosamente e PERICOLOSAMENTE sta cercando un nuovo equilibrio.

La GRANDE OCCASIONE DI CAMBIAMENTO (connessa alla Grande Crisi) ORMAI E' DEFINITIVAMENTE SFUMATA.
ADDIRITTURA si è rinforzato il folle paradigma precedente grazie al Moral Hazard Totalizzante che ha tamponando (a spese nostre) gli atteggiamenti predatori, ingordi e criminosi del periodo precedente e di fatto LI ha avallati e rinforzati.

E' stato dato, ancor più di prima, il segnale di LIBERI TUTTI.
Tutti ASSALTANO LA DILIGENZA, CERCANDO DI ARRAFFARE TUTTO QUELLO CHE POSSONO FINCHE' POSSONO, sfruttando la loro posizione preferenziale, uccidendo, rubando, struprando, lasciando terra bruciata, calpestando le teste degli altri per cercare di arraffare di più...
SOLDI SOLDI SOLDI SOLDI...Sempre di più, sempre di più....
AVERE AVERE AVERE
E dell'ESSERE chissenefrega! Non è Monetizzabile...dunque NON VALE NULLA.

Sembra di assistere ad una rappresentazione
dei GIRONI DELL'INFERNO DANTESCO
che sono la perfetta metafora della più completa BESTIALITA' di ingordi, golosi, avari, lussoriosi...
Ma ormai all'Inferno non ci crede più nessuno...
Anzi....nell'Inferno i Dannati di questa Bolgia Finanziario-Economico Globale riuscirebbero addirittura a corrompere i Diavoli ed a piazzargli qualche bel derivato sui Subprime....

Sempre più spesso mi chiedo CHE RAGIONE DI ESISTERE ABBIA IL MIO BLOG (??).

Fine dello SFOGO
ADESSO STACCO: mi è scattato il Salva-Vita....
Torno a riflettere.
Ci ri-aggiorniamo quando avrò ritrovato
quel mio solito "fottuto",
razionale, snobistico, ironico ed equilibrato(?)
DISTACCO.

sabato 25 settembre 2010

In USA salvano dal DEFAULT anche le "COOP"...finanziarie

Aggiornamento di lunedì 27 Settembre 0re 9.25
Come spesso accade, il mio articolo è stato pubblicato su Yahoo Finanza (segui link).
Peccato che si siano mangiati un pezzo del titolo....:-)

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Premessa: cos'è una Credit Union?
Una CU è un'istituzione finanziaria cooperativa, posseduta e controllata dai suoi membri, che opera per promuovere il risparmio, concedere credito a tassi ragionevoli ed offrire altri servizi finanziari a favore dei suoi membri.
La CU è diversa da una banca perchè le persone che hanno un CONTO presso la CU sono anche i proprietari ed hanno il potere di eleggere un comitato direzionale grazie ad una votazione una-persona-un-voto, senza distinzioni basate sull'entità del capitale investito.
La CU opera in un contesto "not-for-profit" che non deve essere confuso con le organizzazioni no-profit.
Memorizzate bene questo passaggio: le CU sono "not-for-profit" nel senso che operano soprattutto per servire i loro membri e non per massimizzare i profitti.
A differenza delle organizzazioni no-profit, le CU non si basano sulle donazioni ma sono istituzioni finanziarie che devono ottenere un profitto minimo, sufficiente a garantire la continuità del servizio ai propri membri.

Bene, fatta questa doverosa premessa, vediamo come il VIRUS della Grande Crisi è riuscito a contagiare anche delle sacrosante Entità come le Credit Unions....

Lo sappiamo che un Bailout(=salvataggio) ormai non si nega più a nessuno....
Ma mi sembra veramente il COLMO che lo Stato USA venerdì abbia salvato dal Default addirittura tre Credit Unions che si erano messe a giocare al casinò dei derivati sui subprime e sui prestiti, alla faccia della regola d'oro del not-for-profit sopra citata...
Le Credit Unions secondo le leggi federali potrebbero investire solo in asset liquidi ed a basso rischio, ma come resistere al fascino "indiscreto" dei subprime? Del resto lo facevano TUTTI...
Inoltre si narrava che, grazie a securizations pacchettizzate e grazie a sofisticate tecniche di "gestione del rischio", nessuno si sarebbe fatto del male....anche investendo in spazzatura tossica.
Sappiamo tutti come è andata a finire: PATATRAC!
Il crollo dei prezzi delle case e l'assenza di reali garanzie ha reso le obbligazioni "subprime" (ovvero la punta dell'Iceberg di un sistema finanziario totalmente MARCIO) inesigibili e non più negoziabili, alla faccia della pacchettizazione e dell'infallibile gestione del rischio....
Ma, come nei migliori film Western, all'ultimo momento è arrivato il 7° cavallaggeri impersonato questa volta dallo Stato USA che ha spalmato le perdite un po' sui cittadini americani ed un po' sull'economia mondiale, svalutando&stampando $ a go-go.

Ed anche in questo ultimo caso delle CU si è seguito lo stesso copione.
Venerdì sera la National Credit Union Administration (NCUA) ha messo in amministrazione controllata 3 Wholesales Credit Unions:
-Members United Corporate Federal Credit Union of Warrenville, Illinois
-Southwest Corporate Federal Credit Union of Plano, Texas.

-Constitution Corporate Federal Credit Union of Wallingford, Connecticut

La NCUA è l'ente federale USA che vigila sul corretto funzionamento delle Credit Unions ed interviene in caso di necessità, insomma è l'equivalente della FDIC per le banche USA.

Tra parentesi non stiamo parlando di noccioline ma di ben 50 miliardi di dollari di spazzatura tossica senza valore che, per salvare il culetto a queste "Santerelline di CU", verranno garantiti da 35 miliardi di obbligazioni statali....ovvero come sempre pagano i contribuenti.
Naturalmente si giura e si spergiura che il contribuente americano non perderà un centesimo...ma sappiamo già tutti come andrà a finire.

Una leggenda metropolitana narrava che le Credit Unions fossero assai più sane e sicure delle Banche (5 Ways Credit Unions are Better than Your Bank), e mi sembra anche logico visti i sanissimi presupposti sulle quali si basano.
Invece anche questa supposta "verginità" è andata perduta nell'ORGIA e nella FOLLIA finanziaria che ha preparato il terreno alla Grande Crisi, senza risparmiare nessuno.
Se queste armi finanziarie di distruzione di massa fossero esististe già nel Medioevo, secondo me anche i Francescani duri e puri dell'ala "spiritualista" sarebbero stati tentati di giocare ai derivati sui subprime...ma li avrebbero definiti (ingenuamente) "tentazioni del demonio"....

In ogni caso stiamo parlando di STORIE VECCHIE (ma nello stesso tempo ATTUALI...) che ancora oggi continuano ad avere le loro pesanti ripercussioni.
Anche perchè la maggior parte della polvere tossica è stata solo NASCOSTA SOTTO AL TAPPETO grazie a nuove regole contabili mark-to-fantasy, grazie alla capace "aspirapolvere" della FED (e di altre Banche Centrali) e grazie a tempestive mega-iniezioni di soldi di stato.

Oggi però Toro Drogato ha fatto ormai il callo a questo tipo di TRAUMI e può continuare allegramente a sgaloppare per le sue piste....
E' comunque possibile che si apra una nuova emorragia nel Debito Pubblico Americano, perchè alcune CU saranno too-big-to-fail e dunque andranno tamponate, mentre altre saranno lasciate al loro destino.
Ma tanto...di fronte a 13.510.000.000.000 $ (13.510 miliardi di dollari) di Debito USA cosa volete che sia qualche centinaio di miliardi in più od in meno?....

CHIOSA:
lo SLOGAN stampato a chiare lettere sotto il LOGO delle Credit Unions sembra ormai una gustosa presa per il culo:
Where people are worth than money...
Dove le Persone hanno più Valore del Denaro....

A tanto è giunta la GREED totalizzante, finanziarizzata e tecnologizzata: al punto di contagiare anche le entità nate con le migliori intenzioni.

Per approfondire la VICENDA vedi
Government seizes three credit unionsThe government will order credit unions to pick up the tab on a $50 billion portfolio of toxic securities held by wholesale institutions.
Three Wholesale Credit Unions Nationalized As US Securitizes $50 Billion In Legacy Toxic Assets; Failure "Sweep Under The Rug" Friday Just Got Real
ZeroHedge

U.S. Bails Out Major Credit Unions
da Business on HuffingtonPost.com



STEFANO BASSI
IL GRANDE BLUFF

Semaforo Motivazionale ancora in GIALLO



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venerdì 24 settembre 2010

This time is (very) different...

Aggiornamento delle 19.23
A conferma di una "Ripresa" USA assai debole rispetto alla media delle Riprese passate, ecco un'altra "prova"
(mentre le borse americane si stanno sparando tranquillamente un +2%.....la spiegazione la trovate nel mio articolo Agli "amanti" della Borsa ed in altri articoli spediti in esclusiva alla newsletter dei mie sostenitori attivi).

4 Charts That Show How Weak This Recovery Is
The Council on Foreign Relations have put together a short presentation, 4 slides, on the weakness of the U.S. recovery.
It's blatantly obvious that what we're dealing with is an abnormally weak recovery, brought on by a focus on deleveraging, rather than a return to consumer spending.
That lack of consumer spending is a product of psychological matters, as well as a high unemployment rate.
Whether you think the problem is too much government spending or too little, these charts show that something has to change dramatically to kickstart this economy.....
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Fino a 6 mesi fa c'erano tanti "esperti" che predicavano come questa Grande Crisi fosse solo una normale recessione da ciclo, magari un po' più tosta del solito ma comunque normale.
Un raffreddore bello forte che con con dosi da cavallo di aspirina sarebbe rientrato nella normale alternanza di espansione/contrazione.

In effetti Toro Drogato stava sgaloppando ininterrottamente da 12 mesi di fila e le borse (si sa) vengono ancora considerate dalla stragrande maggioranza come un leading indicator economico basato sui fondamentali.
AH AH AH AH!...Scusate mi è scappata...:-)

Inoltre tutti gli indicatori economici più pimpanti per le quotazioni azionarie e per gli utili societari stavano rimbalzando alla grande (e nessuno si chiedeva troppo a fondo il perchè ed il percome).
Mentre altri indicatori "ritardati" come l'occupazione, l'immobiliare, la solidità del sistema finanziario etc non destavano troppe preoccupazioni: come da manuale del ciclo economico sarebbero migliorati DOPO, forse...

Ebbene questa categoria di "Integrati da Ciclo" si è parecchio decimata di fronte alle tremende sfide che la Grande Crisi pone ancora OGGI, in tutta la loro virulenza a ben 3 anni dalle prime avvisaglie (estate 2007).
Tutti sostanzialmente si stanno rendendo conto che la Grande Crisi è veramente una Grande Crisi che presenta SFIDE del tutto NUOVE per cercare di uscirne.

Anche perchè gli indicatori economici "pimpanti" si stanno smosciando e rischiano una double-dip mentre gli indicatori ritardati non si sono mossi quasi per nulla e sono rimasti sempre nell'abisso.

Inoltre tutta la scommessa propulsiva che è stata messa in campo si è basata sullo sbracamento dei debiti pubblici (tutti contemporaneamente) e sullo scaricabarile dal debito privato al debito pubblico: quest'ultimo fronte sta dando non pochi grattacapi (come avevo previsto secoli fa su questo Blog) ed è sempre sull'orlo di qualche crack sistemico di dimensione "sovrana"....
Siamo di fronte ad una palla al piede colossale, che tira verso il fondo le economie in affannosa e velleitaria "ripresa" e che rappresenta un elemento d'instabilità sistemica colossale.

Pochi inoltre si rendono conto che sussistono anche dei seri problemi strutturali non risolvibili o meglio....per i quali non c'è alcuna volontà politica/imprenditoriale di risolverli.
Perchè? Ma perchè VA BENISSIMO COSI'.....
Per esempio a causa della Sudamericanizzazione delle economie avanzate, della Globalizzazione selvaggia, del Labour Arbitrage etc, c'è una scarsissima spinta a risolvere il problema dell'elevata disoccupazione qui da noi.
Infatti le multinazionali più globalizzate fanno utili e fatturati da favola grazie ai paesi emergenti in booom (i nuovi consumatori "emergenti"...) e grazie al fatto che la Grande Crisi gli ha permesso di far fuori in quattro e quattr'otto la manodopera più onerosa qui da noi....
E visto che questi colossi ormai dettano LEGGE, non favoriranno mai delle politiche finalizzate a riassumere in modo massiccio proprio quell'esercito di lavoratori che finalmente sono riusciti a levarsi dai coglioni.
Per cui in pubblico si fanno tanti bei discorsi demagogici di lotta alla disoccupazione, ma poi sotto sotto...
Vedi trai tantissimi esempi quello recente di una multinazionale super-globalizzata: Nike.
Nike ha pubblicato una convincente trimestrale.
23 settembre 2010
Nel suo primo trimestre fiscale terminato lo scorso 31 agosto la prima impresa al mondo dell'abbigliamento sportivo ha aumentato il suo utile netto del 9% a $559 milioni pari a $1,14 per azione. Gli analisti avevano atteso solamente $1,01 per azione.
Nike ha beneficiato lo scorso trimestre soprattutto della forte domanda per i suoi prodotti nei paesi emergenti.
I ricavi di Nike sono cresciuti dell'8% a $5,18 miliardi e sono risultati essere leggermente al di sotto delle previsioni che erano di $5,22 miliardi.
Nei paesi emergenti i ricavi di Nike sono cresciuti del 30%.
Guardando al futuro Nike ha indicato che gli ordini per il periodo settembre 2010 - gennaio 2011 sono cresciuti a parità di tassi di cambio del 13%.
Nel dopo borsa il titolo sale al momento di circa il 5%.

.........................
Od ancora un altro esempiuccio fresco fresco:
Le auto importanti di Psa si produrranno in Cina (Italia Oggi)
Il gruppo automobilistico francese Psa prevede di delocalizzare in Cina la produzione delle sue auto alto di gamma, come la nuova versione della Citroën C6, che attualmente si fabbrica a Rennes, in Bretagna.
.................................
Questo fondamentale discorso è spiegato assai bene nel mio articolo Perchè a metà delle Corporations Americane gliene frega ben poco della Ripresa in USA spedito in esclusiva alla Newsletter dei miei sostenitori attivi.

Idem nel campo del sistema bancario/finanziario dove il Moral Hazard che ha salvato il culo a tutti, belli e brutti, ha permesso al sistema di sentirsi intoccabile e dunque di rimanere come prima ed anzi peggio di prima: nell'uso spregiudicato delle armi finanziarie di distruzione di massa, nell'enorme propensione al rischio da banca-casinò, nel super-leverage d'azzardo, nella sotto-capitalizzazione, nei bilanci fumosi e taroccati etc etc
Anche qui non c'è la spinta sufficiente per mettere in campo riforme serie perche è il Sistema bancario-finanziario a dettare LEGGE.
Ed a tutti va bene così....perchè CHI DI DOVERE fa soldi a palate...e delle conseguenze economico-sociali CHISSENEFREGA.

Bene, dopo queste veloci riflessioni ad alta voce, vi riporto due interessanti "conferme".

La prima è un bel paragone tra le due Riprese precedenti e l'attuale "Ripresa" (tra virgolette naturalmente...).
Ebbene "pare" che l'attuale Ripresa sia ASSAI DEBOLE rispetto alla casistica precedente....tanto da assomigliare più ad una Recessione....
A RECOVERY THAT LOOKS LIKE RECESSION

For some strange reason a number of economists and strategists seen on TV and quoted in the press maintain that the exceedingly weak recovery we are now undergoing is really a “normal” or “average” recovery.
Nothing could be further from the truth.
This is not our opinion, but is based on fact..................................
The results are very clear that the current recovery is far weaker than the prior two expansionary periods, which themselves were below the average for post-war recoveries.
The results are outlined as follows.
Remember, for each indicator we are showing the change over 31-to-33 months after the cyclical peak for the economy.


1) GDP was up 5.3% and 5.7% at this point in the last two cycles, and is now down 1.3%

2) New home sales were down 8% and up 31%; now down 42%.
3) Industrial production was up 3% and 1%; now down 7%.
4) Retail sales were up 9% and 12%; now down 4%.
5) Payroll employment was flat and down 2%; now down 5%.
6) Personal income was up 11% and 7%; now up 2%.
7) New orders for durable goods were up 5% and 6%; now down 22%.
8) Initial weekly unemployment claims were down 5% and 9%; now up 34%.
The facts speak for themselves.
The current recovery is far weaker than the prior two, which themselves were weaker than the average for post-war expansions.

Moreover, as we discussed in previous comments, even this sub-par recovery has been losing steam in recent months.
..............

E poi tocca a Volcker, Il Grande Vecchio della FED...famoso per le sue sparate senza ritegno...
Come quella in cui ha tuonato davanti ad una platea di banchieri che l'ultima innovazione finanziaria utile per la società sarebbe stato il Bancomat, mentre tutte le altre innovazioni successive sarebbe servite solo a far fare più soldi alla casta finanziaria....
Bene l'ex-presidente della FED Paul Volcker ieri è andato giù pesantissimo SUL SISTEMA FINANZIARIO che sarebbe ancora marcio ed a rischio: non ha risparmiato niente e nessuno.
Insomma Volcker la pensa sostanzialmente COME ME....:-)
Ecco un breve riassunto dei punti salienti (in Inglese).

Volcker: Financial System Still at RiskReal Time Economics reports that former Fed Chair Paul Volcker ditched his prepared remarks at a Federal Reserve of Chicago event yesterday.
In its stead, he opened fire on all of the corruption in banking and Wall Street.
It was a “blistering, off-the-cuff critique leveled at nearly every corner of the the US financial system.
Volcker unloaded on banks and CEOs;
he trashed regulators and the inept business schools.
He opened fire on the Fed, bombed money-market funds.
And while he had good things to say about the financial overhaul law, the bottom line is the system remains at risk.
Rather than subject us to future “judgments” of regulators — all subject to capture by “relentless corporate lobbying by banks and politicians to soften the rules.”
Volcker made a plea for “structural changes in markets and market regulation.”

Real Time Economics noted the following:

Banking: Investment banks became “trading machines instead of investment banks [leading to] encroachment on the territory of commercial banks, and commercial banks encroached on the territory of others in a way that couldn’t easily be managed by the old supervisory system.”

Financial system:The financial system is broken. We can use that term in late 2008, and I think it’s fair to still use the term unfortunately. We know that parts of it are absolutely broken…”

Business schools: I think that was the general philosophy that markets are efficient and self correcting and we don’t have to worry about them too much.

Central banks and the Fed: “Central banks became…maybe a little too infatuated with their own skills and authority because they found secrets to price stability…I think its fair to say there was a certain neglect of supervisory responsibilities” [nonfeasance]

On procyclicality: “It’s the hardest thing as a regulator in my opinion…when things are really going well, the economy is going well, the market is not disturbed, but you see developments in an institution or in markets that is potentially destabilizing, doing something about it is extremely difficult.

Risk management: “Markets that are prone to excesses in one direction or another are not simply managed under the assumption that we can assume that everybody follows a normal distribution curve.

Derivatives: I’ve heard so many stories about how important” derivatives are but “there doesn’t seem to be much doubt that the creation of derivatives has far exceeded any pressing need for hedging.”

Money market funds: “Money market funds have encroached so much on the banking market. They are nothing, in my view, but a regulatory arbitrage
.........................

Source:

Volcker Spares No One in Broad Critique

Immobiliare USA sempre in DEPRESSIONE (con qualche cenno di miglioramento)


E' uscito da poco il dato USA sulle vendite di case esistenti nel mese di Agosto.
I mass-media hanno iniziato il loro tam-tam "disinformativo": +7,6% rispetto a Luglio, meglio delle attese per +7,1%...Olè!
Le percentuali sono ben poco indicative visto che a Luglio era arrivata giù una mazzata da -27%: dunque da un abisso record come quello del mese scorso i rimbalzi percentuali non sono molto rappresentativi....

Meglio vedere i numeri assoluti nella vendita di case in USA, ficcandoci bene in testa che sono dati annualizzati: dunque dividiamo più o meno per 12 allo scopo di calcolare quante casine&scasette sono state vendute in agosto.
Dato annualizzato atteso= 4,10 milioni di case
Dato annualizzato comunicato= 4,13 milioni di case
+7,6% rispetto ai 3,84 milioni di case in luglio
Dunque facendo due conti della serva....
in luglio sono state vendute 320mila case
in agosto sono state vendute circa 344mila case, "meglio" delle attese per circa 341mila case...
Uao! Il MIGLIORE DELLE ATTESE sarebbero +3.000 casette vendute in tutti gli USA rispetto alle previsioni....

E queste invece sarebbero le coca-interpretazioni ufficiali che hanno già fatto recuperare le Borse alla grande: US Stocks Pare Earlier Losses On Strong Existing Homes Sales
Strong?????????????????????????????????????
Oppure in versione italiana: ...Le vendite di case esistenti segnano un bel balzo in avanti...
Il titolo corretto invece sarebbe questo: Le vendite di case esistenti in USA rimbalzano ad agosto, pur rimanendo a livelli depressi
Oppure in inglese: Existing home sales rebound from disastrous July

Bene, al di là delle solite stupidaggini che leggiamo in giro e delle reazioni "stupefacenti" dei coca-cow-boys che seguono le loro solite piste speculative (del resto campano di quello....),
la verità è che il mercato immobiliare USA rimane in uno stato di GRANDE DEPRESSIONE,
anche se una cosa positiva c'è e va detta: si va attenuando e stabilizzando il crollo verticale post-cannibalizzazione-anticipata delle vendite provocata dagli incentivi governativi ormai scaduti (succede più o meno allo stesso modo anche con gli incentivi auto).

Consideriamo inoltre questo fattore che potrebbe "un filino" favorire il recupero: negli USA i mutui trentennali (grazie a varie alchimie della FED&affini) sono ai minimi storici ed addirittura potrebbero abbattere la barriera del 4%....
Tra un po' per aprire un mutuo negli USA non dovrai pagare TU gli interessi ma li pagheranno a TE....
Ma quanto potrà tenere questa paradisiaca situazione di mutui-miniaturizzati...?
Will 30 Year Mortgage Break 4%?
....Some talk going around that 30-year mortgage rates could dip below 4--today was at 4.125%. I've seen a lot in this crisis that I thought wasn't possible before, so let's wait and see. All of this, of course, will come at a price. How ugly will the bill be? The best reason for buying real estate right now (Today!) is not because real estate may not dip a bit more, but because this is a once in a lifetime opportunity to lock in rates at extremely low levels.

Se poi consideriamo che rispetto ad Agosto 2009, quando il dato annualizzato stava a 5,1 milioni di case, siamo ancora sotto del -19%
e se consideriamo che le case invendute coincidono a quasi un anno (11,6 mesi) di vendite a questo ritmo, mentre normalmente l'invenduto dovrebbe stare a 5-6 mesi...
beh giudicate voi dove cavolo starebbe lo STRONG....

Ed aggiugiamo come ultima ratio posita in rebus un altro paio di cosette....
1- I mutui in USA come dicevano costano una mazza, però in ogni caso continua a diminuirne la richiesta: chissà come mai....
Mortgage Applications Fall Yet Again, Even Though Interest Rates Are At Record Lows Demand for U.S. mortgages continued to decline last week with a 1.4% fall, even though interest rates on 30 year U.S. mortgages are at an incredibly low 4.44%, according to the Mortgage Bankers Association.

2- I prezzi delle case negli USA avrebbero ricominciato a scendere, esauritosi il doping degli incentivi governativi.
FHFA July House Price Way Worse Than Expected, Down -0.5% Visto e considerato che tutto l'ambaradan della Grande Crisi e del Sistema Finanziario tecnicamente fallito in toto è partito proprio dall'immobiliare (come sempre...)
beh fate voi 2+2 per comprendere quali sono i rischi impliciti in questa "ricaduta" dei prezzi immobiliari in USA.

Come scrivevo recentemente:
....Infine secondo gli analisti più seri (per es. Calculated Risk, Robert Shiller etc) i PREZZI dell'immobiliare USA post-stimoli governativi potrebbero ridiscendere di un -10% circa.
Visto che le banchette sono principalmente impastoiate nel real estate, è agevole fare 2+2 e comprendere come moltissime banchette stiano camminando sul filo del rasoio e come
la morìa potrebbe improvvisamente peggiorare.
Non a caso da più voci arrivano pressanti appelli per sostenere l'immobiliare ad OGNI COSTO, anche a rischio di ri-creare una nuova BOLLA (vedi per es. Greenspan e PIMCO): infatti un ri-crolletto dei prezzi immobiliari non solo coinvolgerebbe le banchette ma potrebbe far tremare anche qualche too-big-to-fail tamponata di fresco....

STEFANO BASSI
IL GRANDE BLUFF

Semaforo Motivazionale ancora in GIALLO



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